Фондовете за имоти са с една от най-диверсифицираните структури на собствеността, така че по-скоро е интересно дали ще наблюдаваме смяна на мениджърите им. Предвид това, че едва ли акционерите на повечето фондове са доволни от досегашната им дейност, можем да очакваме подобни "преврати", каквито примери имаше през последните години.

Напълно е възможно да има и доброволна смяна на управлението при финансови проблеми на досегашния мениджър. Иначе е логично по време на икономическа депресия да има значителен брой сделки за смяна на собственост не само върху недвижими имоти, а върху всякакви активи и бизнеси. През следващите 1-2 години компаниите, които не са управлявани добре, ще трябва да сменят собственика си, защото търпението на кредиторите им ще стане все по-малко.

Вероятността да станем свидетели на сделки в сектора нараства с всеки изминал ден. Част от компаниите, инвестиращи в недвижими имоти, успяха да завършат основните си проекти в началото на кризата и това им даде известна финансова свобода. Други обаче нямаха този късмет и останаха с доста дълг в балансите си и мащабни планове, за които трудно осигуряваха финансиране. Така след близо две години живот "на батерии" доста компании в сектора просто не разполагат с други опции освен привличане на всяка цена на "човека с парите".

Единствената неизвестна е дали това ще стане под формата на съвместно изпълнение на нетърпящ отлагане проект, принудителна продажба на активи или чрез директна инвестиция в акционерен капитал. Последното ми изглежда най-малко вероятно предвид основния проблем пред повечето АДСИЦ, а именно голямата задлъжнялост и липсата на оборотен капитал. Така че бих заложил на някоя от първите две възможности или на тяхна модификация. Окрупняване на фондове за имоти (чрез вливане или придобиване) изглежда осъществимо на теория, но в действителност не виждам подходящи партньори за подобен брак по сметка.

През последните две години фондовете за земеделска земя основателно поради многото и сравнително качествена земеделска земя станаха атрактивна дестинация за враждебно поглъщане. Бяхме свидетели на изземване на контрола в един от тях, а в друг опитите бяха безуспешни до момента. Според закона за АДСИЦ имат теоретична възможност за сливане или вливане, но според мен такъв прецедент по-скоро няма да наблюдаваме. При фондовете с големи строителни проекти вероятно ще видим реализирането на отделни или ключови продажби, които вероятно ще бъдат обвързани и с разтоварване на кредитното бреме на съответния АДСИЦ. По-малко вероятни са акционерни партньорства при "понагълталите" се с всичко АДСИЦ.