Ценовият сблъсък на петролните титани Саудитска Арабия и Русия може да продължи години. И двете страни разполагат с финансови резерви от поне половин трилион долара всяка и изпращат сигнали, че са твърдо решени да отстояват позиците си.

Кой ще издържи в тази игра на нерви?

В понеделник глобалните цени на петрола рухнаха с между 20 и 30 процента и макар във вторник да се върнаха с 6% обратно, анализатори казват, че това е временна корекция и предстои ново поевтиняване. Национални лидери като Saudi Aramco и "Роснефт" изгубиха на борсите милиарди долари от капитализацията си.

Колко ще са загубите на Русия от петролния шок и предизвиканото от него сриване на световните борси ще се разбере по-ясно днес. Причината е, че 9 март бе почивен ден в страната и местната борса също не работеше. В понеделник Москва заяви, че може да издържи на цени от $25-$30 за барел в продължение на 6-10 години. Риад, казват саудитски източници, може да си позволи $30, но ще трябва да продава повече, за да компенсира загубата на приходи.

Но е безспорно, че една война на изтощаване на съперника ще няма да минебез жертви и двете страни ще трябва да адаптират бюджетите и икономиките си, колкото по-продължителна се окаже тя.

В Саудитска Арабия принц Мохамед бин Салман или МБС, както медиите накратко наричат най-влиятелния човек в управлението на кралството, даде зелена светлина за неограничен добив. Причината е краят на 1 април на продължилото 3 години споразумение ОПЕК+ за контрол на производството заедно със страни като Русия, Азербайджан и Казахстан. Миналата седмица бе направен неуспешен опит за ново съкращение от 1.5 млн. барела, което да задържи достатъчно високи цени при свиващо се търсене заради забавянето на световната икономика, ускорено от кризата с коронавируса.

Бюджетът на кралството е балансиран при около 80 долара за барел, а това е близо два пъти по-висок показател от този на руснаците, казва Малик. Страната има около $500 милиарда валутни резерви и ниво на задлъжнялост от само 25% от БВП, което ѝ позволява да взима заеми. И то, след като само от 2016 г. насам саудитците взеха над $100 млрд, за да компенсират ниските цени на суровината.

Дълговите облигации на Саудитска Арабия рязко поевтиняха в понеделник,акциите на Aramco слязоха под цената, на която компанията излезе на борсата, а саудитският риал се обезцени спрямо американски долар. Но това се случва в ситуация на много ниски лихви п освета и очаквано този месец поредно понижаване на лихвите от Федералния резерв на САЩ, а това означава, че саудитците могат трупат дългове без сериозни разходи.

Това ще позволи на кралството дълго да си суперничи с руснаците, но си има и цена - при евтин петрол ще трябва да бъдат орязани разходите за амбициозните проекти на МБС за намаляване зависимостта на икономиката от петрола. Моника Малик от Abu Dhabi Commercial Bank казва, че при цени около $30 за барел Саудитска Арабия ще завърши годината с двуцифрен бюджетен дефицит, а прогнозата бе той да не надхвърля 6.4% от БВП.

При президента Владимир Путин страната натрупа резерви от $570 млрд., а понеже рублата се търгува свободно, това позволява и бързото ѝ адаптиране към реалностите, включително чрез девалвация. Анализатори казват, че днес Москва е в по-добра позиция да издържи на икономически шок, отколкото при глобалната криза от 2008 г. или анексирането на Крим през 2014 г. и последвалите санцкии на Запада.

Тези $570 се формират и от Фонда за национално благосъстояние, в който има $150.1 млрд или 9.2% от руския БВП. В понеделник финансовото министерство каза, че може да го използва, ако цените на петрола рухнат. Централната банка обяви в понеделник, че спира купуването на валута за 30 дни в опит да намали натуска върху рублата, както и че ще се съобразява с пазарните обстоятелства, когато решава дали да емитира нов дълг.

Въпреки това на междубанковия пазар националната валута се обезцени до най-ниското ниво от 2016 г. Цените на акциите на руски гиганти като "Роснефт" и "Лукойл" рязко поевтиняха в Лондон с 20.4% и 18.5%, съответно.

Олег Вюгин от Надзорния съвет на московската борса, казва, че заради ценовата война Русия е изправена пред по-високи инфлация и лихви. Крис Уифър, директор на консултантската Macro-Advisory, не изключва руснаците да се върнат към сътрудничество с ОПЕК наесен, ако цените на петрола останат месеци наред толкова ниски. "Путин няма да иска да източи прекалено много от финансовите резерви при разширяващ се бюджетен дефицит."

Експертите вече понижават прогнозите си за цените на петрола. Анализаторите от ING коригираха оценките си за второто тримесечие от $56 на $33 за барел, а за второто полугодие - на $43. Ефектът от коронавируса може да притисне цените и до $20-25, но ако бизнесът не затъне в песимизъм, цените ще се колебаят в рамките на $30-40 за барел, но преди това от пазара ще бъдат разчистени играчите, които не могат да издържат при цена от $20.

Според Екатерина Грушевенко от Центъра за енергетика към Московската школа за управление "Сколково" пазарът очаква взривно предлагане на петрол. Вече няма задръжки и в зависимост от стратегията на Саудитска Арабия през тази година допълнителните количества може да достигнат поне 2-3.9 млн. барела на ден.

Руският капацитет да увеличава добивите е значително по-ограничен, но силната страна е ниската себестойност на добива. Според Сергей Суверов от "БКС премьера" тя е около $15-17 за барел. В традиционните райони тя е още по-ниска - около $8, а в новите - $25. Но за Путин по-важно е каква цена е изгодна за бюджета, казва Грушевенко. При цена под $40 изниква въпросът за това какви са удръжките от петролните компании, които Кремъл ще започне да събира.

И всичко това са сметки, направени с едно голямо условие - какво ще се случи с американските производители на петрол, за които Белият дом вече дава сигнали, че е готов да помага, за да защити пазарния им дял.