Акционерите на Българската телекомуникационна компания (БТК) могат да получат рекорден дивидент за миналата година, което ще затвърди политиката на телекома да разпределя значителни суми, а в същото време финансира мащабната си инвестиционна програма чрез заеми. На следващото си общо събрание, насрочено за 14 април, ще се гласува разпределянето на 235 млн. евро, или около 460 млн. лв., от нетната печалба за 2007 г. в размер на 116 млн. лв. и резерви на дружеството.

Ако предложението бъде одобрено, акционерите ще вземат по 1.59 лв. за акция при 0.55 лв. през 2007 г., което е три пъти повече. Това прави дивидентна доходност на акция от около 16% при настоящите цени на акция спрямо около 4.5% доходност за миналата година.

Това е най-високият дивидент, разпределян от телекома, откакто е публична компания. Досега през последните четири години БТК е разпределила общо малко под 700 млн. лв. като дивиденти, за които използва както печалбата за съответните години, така и резерви. Сега обаче, за да изплати средствата, компанията ще използва близо 12 пъти повече резерви.

"Ако трябва да определя с две думи проекта за този дивидент, няма да ми е трудно да кажа: класическо източване. На фона на неблестящите резултати намаляващите парични потоци, падащия пазарен дял и състояние на компанията гласуването на подобен дивидент е нормално да изуми всеки инвеститор," каза Иво Толев, портфолио мениджър в "Синергон асет мениджмънт". "На развитите пазарни компании, които раздават дивиденти и същевременно нонстоп теглят кредити, не попадат често в полезрението на желаещите купувачи. Явно на БТК не й върви още от продажбата за жълти стотинки, допълни Толев.

Представители на акционерите на БТК не бяха открити за коментар до редакционното приключване на вестника. При смяната на собствеността на телекома през 2007 г. новите собственици в лицето на "НЕВ телеком - България" (част от AIG) рефинансираха стар синдикиран заем с нов за 350 млн. евро. "Неф телеком - България" държи 93.97% от капитала на компанията към края на 2007 г. и засега не може да го отпише от борсата. Решаващ дял в остатъчните акции държи обаче инвестиционен фонд на финансовата група "Юлус бер", придобит на по-висока цена от тази, на която "Неф телеком - България" изкупуваше акциите извън дела си по време на търговото предложение. Така на практика освен новите собственици от рекордния дивидент ще се облагодетелстват и фондът на "Юлиус бер", и малкото миноритарни акционери, останали в компанията.

"Телекомът продължава с политиката си на разпределение на ежегоден дивидент дори при смяна на собствеността през миналата година. По този начин акцията си извоюва позицията като най-доходоносната при изплащане на дивидент, като за тази година той ще се равнява на над 16%", каза Минчо Минчев, главен дилър в Инвестбанк. Според него обаче не е ясно откъде ще бъдат подсигурени средствата за изплащането на този дивидент поради факта, че по предварителни данни БТК разполага към края на 2007 г. с 42 млн. лв. по сметки, докато за изплащането му са необходими 235 млн. евро. Общите резерви според консолидирания отчет на компанията за 2007 г. възлизат на 435 млн. лв. Средствата в брой и по депозити обаче са едва 86 млн. лв., а общите текущи активи са около 233.8 млн. лв.

При тези налични текущи активи и задлъжнялост на телекома не е ясно какво мислят кредиторите за предлагания дивидент. Според експерти компанията не би трябвало да има оперативни проблеми при този дивидент, тъй като основните инвестиции във "Вивател" са направени, а цифровизацията на фиксираната мрежа е вече над 70% и в тон с приватизационните изисквания.

Предишният собственик на БТК "Вива венчърс", контролирана от исландеца Тор Бьорголфсон, получи малко над 400 млн. лв. само под формата на дивиденти, включително и дивидента за 2006 г., който беше част от продажната цена на телекома. За 65% от БТК новите собственици платиха 1.08 млрд. евро, като сделката беше финализирана през август 2007 г.