Капиталовият пазар се пренастройва за по-ниска инфлация през 2009 г. до нива, които ще останат под очаквания годишен ръст на цените на акциите. Това е основният извод, който може да бъде направен от допитване на "Дневник" до някои анализатори и инвестиционни консултанти.

Преобладаващите нагласи сред мениджърите на управляващи дружества и посредници са за едноцифрен ръст на индекса на потребителските цени през 2009 г., чрез който най-често се измерва инфлацията. В същото време повечето от тях вярват, че в битката с нея в рамките на следващата година борсовите индекси ще надделеят.

Нещата не изглеждат толкова оптимистични, ако се погледнат читателските мнения в анкетите на pazari.dnevnik.bg, които ако вярват в забавянето на инфлацията, то не са така убедени в повишението на цените на акциите.

"Като че ли няма голяма опция акциите да са губещата инвестиция през 2009 г., доколкото не се инвестира в дружества със съмнителни корпоративни практики", смята Владислав Панев, председател на съвета на директорите на "Статус капитал", която управлява активите на два взаимни фонда.

Според него силният спад на цените на българските публични дружества през тази година са предпоставка за ръст през следващата, докато в същото време перспективите за задаваща се световна икономическа рецесия работи в посока към намаляване на цените на суровините и инфлацията.

На сходно мнение е и главният анализатор на инвестиционния посредник "Елана трейдинг" Цветослав Цачев. "За акциите ще бъде много лесно да "бият" инфлацията през следващата година, защото ръст от 10% е въпрос на дни при текущата ликвидност и спредове", посочи Цачев.

По думите му при наличие на подходящ катализатор за ръст - най-вече задържане на растежа на българската икономика, цените на акциите ще отчетат много по-силно покачване от инфлацията. Условията на българските експерти за сбъдване на този сценарий е да няма непредвидено поведение от страна на монополистите в доставките на газ и ток в посока към надуване на цените и дружествата да се придържат към добрите практики за управление и правилните инвестиции.

Текущата анкета на pazari.dnevnik.bg дава предимство на тези, които предвиждат отслабване на инфлацията. Над 60 на сто от участниците в текущото допитване на сайта са посочили намаляване на темпа на растеж на потребителските цени (виж графиката), като преобладаващата част предвиждат 5-10%.

В същото време обаче мнозинството от анкетираните в неотдавнашното допитване за перспективите пред българските борсови индекси бяха песимистично настроени и прогнозираха стагнация или нов спад на книжата (виж графиката).

В исторически план откакто е активна (преди малко повече от 10 години), българската борса (БФБ) превъзхожда инфлацията в страната по ръст, като по изчисленията на инвестиционния консултант Георги Български тази преднина е в размер на 3-5 процентни пункта.

В това отношение БФБ стои доста по-добре от американските пазари например, където десетилетието не е от най-успешните за акциите. Изчисляваният от щатския инвестиционен сайт Morningstar индекс - U.S. Market index, е спадал с 2% годишно, докато индексът на потребителските цени в САЩ се покачва с 3 на сто годишно.