Тенденцията взаимните фондове да заемат по-скоро защитна позиция за средствата си под управление се засилва. Статистическите данни, изнесени от Българската народна банка за пазара на инвестиционни фондове у нас, показва значителния ръст на паричния ресус като дял от активите на схемите.

Депозитите представляват 30.9% от активите на местните взаимни фондове спрямо 21.5% година по-рано. Това е ръст от над 40% за изтеклата 2008 г. при изискване от минимум 10%. Общо средствата под управление на българските инвестиционните фондове се понижават с 68% през 2008 г. до 286 млн. лв., докато тези на чуждестранните схеми падат с 44% до 165.7 млн. лв., като една трета от понижението се дължи на тегления от инвеститорите, а останалата част на срива - на капиталовите пазари.

Увеличението на паричните средства в портфейлите на фондове се дължи основно на защитната позиция, която те заемат, за да посрещнат евентуални обратни изкупувания и най-вече да предпазят инвестициите на вложителите си от значителната обезценка на капиталовите пазари последната година. Някои рискови фондове са готови и на по-драстична мерки като вдигане на дела на кеша до нива от 50%, ако се наложи. Първото управляващо дружество на пазара, заело подобна дефанзивна стратегия, е "Карол капитал мениджмънт", което се нарежда сред най-големите в сектора. Дружеството може да увеличи при необходимост значително паричните средства в портфейлите на фондовете си дори до 50% от тях и да пренасочи част от инвестициите си от нисколиквидни към високоликвидни фондови пазари. Целта на дефанзивната политика е да защити портфейлите на схемите от значителния спад на пазарите и в следващите месеци.

"Взаимните фондове инвестират голяма част от активите в парични средства и депозити от доста по-рано. Тази тенденция се дължи на факта, че поради големия спад на пазара управляващите дружества трябваше да посрещат много обратни изкупувания", коментира Светослава Атанасова, портфолио мениджър от "Ти Би Ай асет мениджмънт". Целта на повечето налични средства е да се управляват нуждите на фондовете от ликвидност, допълни тя. Според нея тази тенденция ще продължи поне докато пазарът не се стабилизира и управляващите дружества могат да инвестират средствата на взаимните фондове дългосрочно.

Увеличаването на дела на паричните средства е основно за сметка на инвестициите в акции. Заради срива на капиталовия пазар през 2008 г. и разпродажбите на акции делът на тези активи пада от 60 на 40%. Част от значителния спад на дела до 50% се наблюдава още в края на третото тримесечие на 2008 г., след което продължава стремително да се свива през четвъртото тримесечие. През последните три месеца на годината продължава преструктурирането на портфейлите на фондове в частта им с акции. Компанията, в която са вложени най-много средства, остава "Монбат", показва проучване на "Капитал". Челната петорка обаче леко се размества, като значително намаляват вложенията в компании като "Химимпорт" и "Холдинг Пътища", което се дължи по-скоро на обезценка на цените на ацкиите, отколкото от разпродажбата им.