Закрепване на положението

Закрепване на положението

Закрепване на положението
Точно преди една година пазарът на взаимни фондове наподобяваше една картина - "Смърт и живот" на Густав Климт. Кризата подобно на заплахата в картината постави на сериозно изпитание глобалния финансов и икономически живот, колкото и успешен да беше той.
Първите лъчи светлина обаче започнаха да се прокрадват на тъмния фон, след като милиардите икономически стимули за момента извадиха Европа, САЩ и Япония от рецесия. Като предвестник на възможността за устойчиво възстановяване капиталовите пазари откликнаха, инвеститорите показаха апетит за риск и активизираха покупката на акции.
С няколко месеца закъснение това се пренесе плахо и на Българската фондова борса, а оттам - и на пазара на взаимни фондове. Те закрепват положението и вече болшинството български фондове отчитат положителна доходност от началото на годината, а някои дори бият не само лихвите по депозитите, но и ръста на основните индекси на борсата.
- Sofix порасна с 28% от началото на годината
- BG40 порасна с 14% от началото на годината
В най-големи граници се движи доходността при рисковите фондове. Резултатите им варират от +45% до -17%, като причините са няколко - различни географски инвестиции, различен дял на паричните средства в портфейла, различен секторен фокус.  Най-добре обаче за момента се представят фондове с чуждестранни акции в портфейлите си и най-вече с акции от региона.
При балансираните фондове картината е подобна, но горната и долната граница на постиженията им са по-близки. Най-високата доходност при тях за деветмесечието е +6%, а най-ниската е -1.4%.
Останалите по-нискорискови фондове, разчитащи за доходност най-вече на облигации и депозити, се представят съизмеримо с тях - около 6-7%.
В дългосрочен план фондовете има още да наваксват и това ще им отнеме време. Още повече че представянето на болшинството от тях е далеч от постигнатите върхове през 2006-2007 г. В краткосрочен план и самите портфолио мениджъри са по-скоро пестеливи в очакванията си, но в дългосрочен план увереността им за пазара се запазва. В крайна сметка този тип инвестиции са показали в историята, че точно при дълъг инвестиционен хоризонт са донесли повече от традиционните методи за спестяване и вложение.
 
Анкета
Какво мислят портфолио мениджърите:

Какво да очакваме на пазара на взаимни фондове през 2010 г?

Надя Неделчева, портфолио мениджър, "Карол капитал мениджмънт"
Заради драстичните загуби, реализирани от взаимните фондове през 2008 г., логично доверието сред инвеститорите към момента е на изключително ниско ниво, като завръщането им ще бъде бавен процес. Предвид ранния етап на развитие на индустрията в България и ниската инвестиционна култура на населението доходността ще остане водещ индикатор при вземане на решение за инвестиране. По-високите доходности, реализирани тази година от фондовете, инвестиращи не само в България, вероятно ще акумулират по-силно внимание от страна на инвеститорите. В началото на 2010 г. обаче очаквам да бъде продължена настоящата тенденция на по-осезаем интерес към по-нискорисковите фондове като фондовете, опериращи на паричен пазар. След подобни кризи предвид намаляването на доверието в активното управление е нормално да се наблюдават по-силни потоци и към пасивно управляваните схеми, следващи даден индекс. 
 

Петър Василев, портфолио мениджър, "Алфа асет мениджмънт"
Пазарът на взаимни фондове през 2010 г. ще следва логиката на развитие на всички икономически сектори в страната - оцеляване. Въпросителните на кризата ще останат без отговор и домакинствата просто ще имат по-малко разполагаем доход за инвестиции. Надали ще видим големи борсови рекорди и ръст на приходите и печалбите на компаниите, които да ги подкрепят.  Допълнително високите лихви по депозитите ще продължат да потискат както пазари на взаимни фондове, така и реалната икономика, докато банките на отключат кредитирането. Все пак инвеститорите трябва да продължат да се оглеждат за възможности, които в криза винаги изникват.

 
Ивайло Пенев, портфолио мениджър, "Елана фонд мениджмънт"
Аз съм умерен оптимист. Затова според мен моментът е удобен хората от нискорисковите стратегии да започнат да прехвърлят средствата си към по рискови стратегии. Зелена светлина пред нас все още няма, въпреки това хората трябва да са готови. Ако не сега, при следващи позитивни развития за икономиката могат да започнат да увеличават рисковите си експозиции.

Българският пазар е 6 до 12 месеца назад от това, което се случва по света. Ще има още трудности до края на тази и началото на следващата година, след което си мисля, че нещата ще поемат нагоре в резултат на всички съкращения и оптимизация на разходите в компаниите в комбинация с това, че в Европа и САЩ икономиките вече започват да се раздвижват.  По света, разбира се, сега има един голям жокер и той е дали големите стимулиращи пакети няма да се изтеглят изведнъж от пазарите. Въпреки това съм много по-спокоен за това, което ще се случва по света и съответно и в България.

Оттук нататък в дългосрочен период пътят най-вероятно ще е нагоре, което не значи, че улицата е еднопосочна - ще има и препятствия по него. Въпреки това сега е хубав момент инвеститорите с по-дълъг инвестиционен хоризонт да се върнат към малко по-рискови стратегии.

Като цяло предвид очакванията, че в следващите 5-10 години хора ще имат по-голям разполагаем доход и голяма част от тези пари ще отиват към подобни схеми, това дава сериозно основание да се смята, че пазарът на взаимни фондове ще има сериозен приток на капитали, а подобряването на икономиката ще води и до приток на капитали отвън, т.е. в дългосрочен период има добро бъдеще. Все пак в  България индустрията на управлението на активи и като цяло капиталовият пазар са млади, позитивите съответно са по-големи ръстове, отколкото на развитите пазари. Негативите са, че при падане и спадовете са най-големи.