От 2014 г. - и особено от 2022 г. - руската икономика е подложена на тежки международни санкции. Но оценките за въздействието им се различават значително. Руският президент Владимир Путин и неговите приближени се хвалят, че санкциите правят Русия по-силна, но непрестанно призовават всички ограничения да бъдат премахнати. В същото време мнозина твърдят, че санкциите са имали слаб ефект, докато други твърдят, че това е така, защото санкциите са твърде плахи.

Моето мнение е, че сегашният режим на санкции съкращава 2-3% от БВП всяка година, осъждайки Русия почти на стагнация. Освен това за Путин ситуацията само ще се влошава, може би дори ще попречи на агресивната му кампания срещу Украйна.

На европейската стратегическа конференция в Киев на 14 септември украинският генерал Кирило Буданов съобщи, че украинското военно разузнаване е получило руски документи, които предполагат, че Кремъл иска да поиска мир в края на 2025 г. по икономически причини. Независимо дали е вярно или не, този сценарий ще има смисъл. Финансовите, технологични и демографски препятствия, пред които е изправена руската икономика, са по-страшни, отколкото обикновено се разбира, и войната на Путин вече влезе в историята както със своята жестокост, така и със своята глупост.

Войните струват скъпо, а руската икономика е нараснала средно само с 1% на година, откакто незаконно завладя украинска територия през 2014 г. Руският БВП спадна от 2.3 трлн. долара през 2013 г. до 1.9 трлн. долара в текущи долари. Вече не е суперсила - Русия е това, което покойният американски сенатор Джон Маккейн незабравимо нарече "бензиностанция, маскирана като държава". Всъщност това, че на Русия не може да се разчита, е намалила доверието към нея като доставчик на енергия.

Точно това се случи преди това в Съветския съюз, където икономистът Григорий Ханин и журналистът Василий Селюнин откриха скрита годишна инфлация около 3% годишно. Един индикатор за това днес е, че руската централна банка поддържа лихвен процент от 19%, като същевременно твърди, че годишната инфлация е само 9.1%.

Скритата инфлация също предполага, че западните финансови санкции са много по-ефективни, отколкото много наблюдатели оценяват. Да, общият външен дълг на Русия спадна от 729 млрд. долара в края на 2013 г. до едва 303 млрд. долара в края на март 2024 г., а публичният дълг е само 14% от БВП. Но това не й помага много, защото не може да взема заеми в чужбина. Вместо това тя трябва да живее от данъчни приходи и резерви, а половината от нейните валутни резерви са замразени в западни юрисдикции от февруари 2022 г.

Междувременно ликвидните резерви, натрупани в националния фонд на благосъстояние на Русия, са се свили до 55 млрд. долара - или 2.8% от БВП - към март 2024 г., от пика от $183 млрд. долара през 2021 г., като по-голямата част от остатъка е инвестирана и не е ликвидна.

Поради тези ограничения Русия трябваше да ограничи годишния си бюджетен дефицит до 2% от БВП година след пълномащабното си нахлуване (2022-2024). При БВП от 1.9 трлн. долара такива дефицити струват около 40 млрд. долара годишно, което предполага, че държавните резерви трябва да се изчерпят през следващата година, както посочи Буданов. Въпреки че Русия повишава данъците върху доходите на физическите лица и фирмите, това няма да помогне много в една стагнираща икономика и правителството не може да продаде много облигации на вътрешния пазар.

Русия не само е изключително изолирана, но и масовата емиграция на нейните образовани млади хора, репресиите в съветски стил и клептокрацията на Путин влошиха нейната технологична изостаналост. Кремъл успя да смекчи най-лошите последици чрез купуването на санкционирана западна технология от Китай, Турция и централноазиатските страни; но Западът постепенно затвори тези канали чрез вторични санкции.

За голям срам Кремъл беше принуден да внася артилерийски снаряди от своя още по-изостанал съсед Северна Корея. Въпреки че производството в Русия продължава, оръжията ѝ се оказаха некачествени. Струва си да си припомним, че собственото производство на оръжие на нацистка Германия достига своя връх през юли 1944 г. въпреки месеците на интензивни западни бомбардировки. В крайна сметка качеството, а не количеството може да направи разликата.

Путин също остава без войници. САЩ изчисляват, че 120 хил. руски войници са били убити и други 180 хил. са ранени. Въпреки че Путин току-що издаде указ, че руската армия трябва да добави 180 хил. войници, отчетеното ниво на безработица в Русия от 2.4% предполага, че нейната работна ръка вече е силно ограничена. Освен това, като се има предвид, че повече от милион здрави руснаци избягаха от страната само през 2022 г., мнозина твърдят, че Путин не би се осмелил да обяви нова голяма мобилизация.

Включвайки всички скрити разходи, Русия вероятно ще похарчи около 190 млрд. долара, или 10% от БВП, за войната тази година и това число вероятно представлява връх, като се имат предвид ограниченията, наложени от западните финансови санкции.

За сравнение, Украйна държеше Русия в задънена улица, като харчеше около 100 млрд. долара годишно за войната - половината от собствения си бюджет и половината в натура чрез оръжия, дарени от чужбина. Като се има предвид, че Русия плаща на своите войници (и на семействата на загиналите войници) много повече и че оръжията ѝ не отговарят на стандартите, Украйна може да спечели войната, ако разполага с допълнителни $50 млрд. годишно, както и със зелена светлина да бомбардира военни цели вътре Русия.

Западът може да осигури тази сума, като конфискува замразени руски суверенни активи на стойност 300 млрд. долара. Тези пари са от решаващо значение за способността на Украйна да отблъсне агресора и да възстанови своята териториална цялост.

Project Syndicate, 2024.