САЩ изглеждат като възникваща пазарна икономика с проблеми
След като работих като икономист на нововъзникващи пазари в продължение на много години - първо в Международния валутен фонд и след това на Уолстрийт - разпознавам такава икономика в беда, когато видя такава. Болно ми е да го кажа, но САЩ демонстрират много от предупредителните знаци.
Още по-лошо, поради размера си, действията на Америка имат много по-голямо въздействие върху световната икономика от тези на който и да е обикновен нововъзникващ пазар.
Един сигурен признак за затруднена икономика на нововъзникващите пазари е прекомерното използване на мита за защита на местната индустрия. Подобни политики задушават конкуренцията, увеличават инфлацията, възпрепятстват икономическия растеж и подхранват повсеместна корупция, като дават на държавните служители властта да предоставят изключения от митата за всеки отделен случай.
| Би било твърде малко да се каже, че Америка е на път да се превърне в свръхзащитена икономика зад стена с високи мита. |
- От началото на втория си мандат като президент Доналд Тръмп наложи 20% мита върху целия внос от Китай и 25% върху целия внос на стомана и алуминий.
- Той заплаши с мита от 25% върху целия внос от Мексико, Канада и Европа и предложи подобни мита върху целия внос на автомобили, фармацевтични продукти, полупроводници и дървен материал.
- И на всичкото отгоре той даде да се разбере, че ще отвърне с "реципрочни" мита срещу всяка страна, чиито немитнически бариери за американския износ са по-високи от тези на САЩ за техния.
Друг сигурен знак за затруднена икономика от категорията на нововъзникващите пазари е големият бюджетен дефицит и тежкото бреме на публичния дълг.
И тук САЩ оставят отметки в съответните квадратчета. В началото на втория мандат на Тръмп САЩ имаха бюджетен дефицит от 6.5% от БВП, а държавният дълг на САЩ беше близо 100% от БВП, на път да надхвърли съотношението от края на Втората световна война.
При пълна заетост на икономиката това би било времето да се премине към балансиран бюджет. И все пак всички знаем, че това не се случва.
Съдейки по предложеното от Тръмп намаляване на данъците, типичният бюджетен дефицит на развиващите се пазари може скоро да избледнее в сравнение с този на САЩ. Според Комитета за отговорен федерален бюджет предвидените от администрацията намаления на данъците ще добавят между 5 и 11 трлн. долара към бюджетния дефицит на САЩ през следващото десетилетие. Това би довело до 2034 г. държавния дълг до 140% от БВП - или 50% над съотношението на дълга на типичната нововъзникваща пазарна икономика.
Още един знак за затруднена нововъзникваща пазарна икономика, предупредително мигащ в червено, е когато шепа олигарси притежават огромно политическо влияние - или дори упражняват пряка власт - и когато правителството направи всичко възможно да подкопае доверието в публичните институции като цяло и в централната банка в частност.
| Човек трябва само да се сети за Илон Мъск и милионерите и милиардерите, които сега отговарят за Министерството на финансите на САЩ (Скот Бесент) и Министерството на търговията (Хауърд Лътник), за да разбере, че Америка е на път да се превърне в олигархия. По същия начин назначеният от Тръмп директор на ФБР, Каш Пател - човек, който открито се е ангажирал с разрушаването на институцията, която ръководи, и честите атаки на президента срещу председателя на Федералния резерв Джеръм Пауъл не оставят съмнение, че общественото доверие в американските институции е безмилостно подкопано. |
Нещо друго, което САЩ сега имат общо с много страни с нововъзникващи пазари, е силно хаотичният подход към създаването на икономическа политика, който създава атмосфера на повишена несигурност, която подкопава доверието на инвеститорите и потребителите.
- Един ден двата основни търговски партньори на Америка са заплашени с 25% мита, само за да им бъде предоставено едномесечно отлагане на следващия.
- Държавните служители са масово уволнявани от отдела за правителствена ефективност (DOGE) на Мъск и след това назначавани отново, защото се оказва, че са изпълнявали основни функции като надзор на запасите от ядрени оръжия на САЩ.
- Нищо чудно, че фондовият пазар е посърнал: доверието на инвеститорите и потребителите се понижава.
Доскоро голямото предимство на Америка пред повечето нововъзникващи пазарни икономики беше, че инвеститорите можеха да имат пълна увереност, че върховенството на закона надделява и че има равни условия за всички участници на пазара. И все пак и тук Америка изглежда е в процес на пропиляване на своето предимство. Публичните оспорвания от изпълнителната власт на законните съдебни решения стават нещо обичайно и онези, които притежават политическа власт, вече не си правят труда да крият явни конфликти на интереси.
| Всичко това е дълбоко тревожно не само за икономическите перспективи на Америка, но и за останалия свят. |
Тъй като САЩ остават най-голямата икономика в света, икономическите щети в мащаба, който Тръмп нанася, неизменно ще хвърлят дълга, мрачна сянка - и няма да има спасителен план от МВФ или план за структурни корекции, който може да върне нещата в правилния път.
© Project Syndicate