Консолидацията на световните фондови борси най-после се активизира, като началото беше поставено със съгласието на европейският "Юронекст" да бъде купен от фондовата борса в Ню Йорк. Това доведе и до други сливания и партньорства на по-значимите пазари, повлечени от въртележката на сделки, оферти и партньорства. Крайният изход отсега е ясен - тотално разместване на пластовете в бранша. Но както при всяка игра, и тук ще има печеливши и губещи.

В понеделник ще разкрием успехите и предизвикателствата на създаването на нов трансатлантически борсов гигант. Във вторник ще може да прочетете защо Лондонската фондова борса смята, че има силите да остане независима. В сряда ще разкажем как бездействието на "Дойче бьорзе" го превърна в аутсайдер. Последната част на поредицата ще разкрие предизвикателствата за изграждане на стабилна система за търговия и подобряване на ликвидността на борсите в Източна Европа.

 

-------------------------------

 

В продължение на месеци европейците се заканваха, ухажваха и се отнасяха с пренебрежение към другите възможности, но най-накрая американците спечелиха. Резултатът беше най-голямата световна борса във все още доста фрагментирания сектор, създадена след сливането на американската NYSE и европейската "Юронекст" (Euronext). Всъщност европейското обединение изненада пазара с това свое решение, тъй като очакванията бяха за подобна сделка, но с франкфуртската борса.

Новото формирование ще се нарича "NYSE-Юронекст" и ще бъде оглавено от досегашния шеф на нюйоркската борса - агресивния и амбициозния Джон Тейн. Мегасливането ще създаде най-големия пазар на ценни книжа с капитал от 15 милиарда евро. Всеки месец на него ще търгуват акции за 2.1 трлн. долара при пазарна капитализация в размер на 20 трлн. долара.

Сделката предвижда всяка акция на NYSE ще бъде конвертирана в 1 обикновена акция на обединената "NYSE-Юронекст". Собствениците на обикновени акции на "Юронекст" ще получат правото да обменят всяка от своите книжа за 0.98 от акциите на "NYSE-Юронекст" и 21.32 евро в брой. За да бъде обявена сделката официално, всяка от двете компании - оператори на фондови борси NYSE и "Юронекст", ще е необходимо да получат одобрението на регулиращите органи и своите акционери. По всичко личи обаче, че това няма да е проблем.

И така, най-голямата борса на света вече е факт. И в това има смисъл, отбелязват анализатори.

В разгара на трансграничните сделки и търговия в световен мащаб, поглъщането на втората по големина фондова борса в Европа открива нова ера за инвеститорите, които ще могат 12 часа на денонощие да осъществяват операции с акции, облигации, опции и други деривати на два континента.

Остава въпроса за ползите от обединението. Доколко те ще бъдат по равно разпределени предстои да се види. От двете борси считат, че сливането ще доведе до съкращаване на разходи в размер на 375 млн. долара годишно, от тях 250 млн. долара ще бъдат спестени благодарение на интегрирането на търговските им платформи. Възможността инвеститорите да търгуват с разнообразни борсови опции ще привлече повече играчи, които ще загърбят по-малките и по-малко експанзивните борси.

Обединеният бизнес, който ще предложи обща технология и изисквания за листването на акции, едва ли ще намали разходите за клиентите в краткосрочен план. Регулаторните различия също ще изиграят важна роля в бъдещето на трансатлантическия гигант. Инвеститорите и брокерите в Европа вече са силно загрижени за строгите американски корпоративни регулации като пакета закони "Сарбанес-Оксли".

Сделката не само ще създаде първата трансатлантическа борса, но и новия Голиат на фондовия пазар.

Освен регулаторните разлики двете борси трябва да преодолеят културните и бизнес различията от двете страни на Атлантика, отбелязват експерти. По правило на Америка й е трудно да разбере и да се нагласи към останалите култури, което може да доведе до сериозни проблеми, коментира анализаторът Томас Колдуел пред "Дау Джоунс".

Сливането с "Юронекст" ще бъде втората по големина сделка за NYSE под ръководството на Тейн, който пое борсата през януари 2004 г., след като напусна инвестиционната банка "Голдман Сакс" (Goldman Sachs). През март 2006 г. NYSE финализира сделката по закупуването на електронната платформа на "Архипелаго холдингс" (Archipelago Holdings). Това отбеляза трансформирането на американския фондов пазар в публично дружество след 213-годишната история като частна компания. Историческия дебют на NYSE предизвика небивал интерес от страна на инвеститорите, имайки предвид продажбата на пазара за първично публично предлагане на други бoрси. Превръщането на NYSE в публична беше мечта на Тейн още от встъпването му на тази длъжност.

Модата за сливане, която повлече след себе си "Юронекст", предизвика доста политически реакции.

Покрай решението на оператора на борсите в Париж, Брюксел, Лисабон и Амстердам да приеме офертата на американците беше като шамар за европейските традиционалисти. Президентът на Франция Жак Ширак, както и президентът на Европейската централна банка Жан Клод Трише бяха ревностни поддръжници, "Юронекст" да склони на "Дойче бьорзе".

С победата си над "Дойче бьорзе", NYSE положи началото на нова вълна консолидационни процеси на световната сцена. Когато сливането най-после беше консумирано, неизбежно спекулациите за нови такива в сектора заваляха. Лондонската борса води преговори с американската NASDAQ, Борса Италиана, както и испанския й колега си търси партньор. Стоковата борса в Чикаго търси алтернативи за разширяване на международно ниво, докато германците останаха изолирани настрана. Пазарът е готов и чака следващия епизод. Въпрос на време е кой и кога ще поеме щафетата.