Смятате ли, че раздробяването на мажоритарни дялове след смяна на собствеността в някои дружества, като "Пловдив Юрий Гагарин БТ", "Пазарджик БТ" и "Унипак" са с цел избягване на търгово предложение и може ли това да окаже някакво влияние върху доверието на инвеститори в пазара? Цветослав Цачев, "Елана трейдинг" Несъмнено "врътките" с големи пакети акции не са приятни за миноритарните акционери, особено ако те привлекат и вниманието на надзорния орган. Ако цената на акциите е показател за негативната реакция на инвеститорите, лесно може да се определи колко е загубеното доверие на инвеститорите и дали има възстановяване след това. По принцип част от инвеститорите очакват именно търгово предложение, за да продадат по-голям пакет акции, които трудно биха пласирали на пазара, без да пратят цената силно надолу. Когато това не стане, е нормално да има натиск от продажби. Ако цената впоследствие не се възстанови за по-дълъг период от време, значи става дума за загубено доверие в прозрачността на управлението, мениджмънта и в мажоритарния собственик. "Пловдив Юрий Гагарин БТ" е единственото дружество от тези три, за които има ликвидна търговия и голям обем книжа в миноритарни акционери. Освен това мина достатъчно време, през което цените не се възстановиха и не се появи интерес за покупки. Може да се тълкува като пример за негативно влияние на раздробяването на капитала върху инвеститорите, но не може да се изключат изцяло и специфичните фактори за компанията - печалби, продажби и т.н., които естествено тежат на всяко решение. Надя Неделчева, "Карол" Последните месеци в действителност зачестиха случаите, при които дни след придобиването на мажоритарен пакет той бива разробяван, като е общоизвестно, че мотивацията е именно избягване на задължението за отправяне на търгово предложение към миноритарните акционери, въпреки че официални обяснения за причините принципно липсват. Няма как подобни действия от страна на новия мажоритарен собсвеник да не рефлектират върху степента на доверие и да не предизвикат негативно отношение както от страна на дългосрочните инвеститори, така и на спекулантите, закупили акции с цел реализиране на бързи печалби вследствие обявяването на търгово предложение. За инвеститорите с по-дълъг хоризонт това е сигнал, и то идващ от самото начало на придобиването на контрол, че зачитането на интересите и правата на миноритарните акционери не е сред приоритетите, което съответно автоматично намалява оценката на корпоративното управление на компанията. Натрупването на подобни практики, говорещи за отношението към миноритарните акционери, носи риска да намали доверието на инвеститорите в пазара като цяло. Все пак позитивно е, че се предприемат контролни мерки в тази насока, които, надяваме се, биха довели до ограничаване на подобни действия Минчо Минчев, Инвестбанк Малките хитрини, които се прилагат за избягване на търгово предложение, определено не създават добро впечатление на инвеститорите и им носят в повечето случаи солидни загуби. Именно едно търгово предложение би донесло сигурно "излизане" от позиция на инвеститорите, и то на високи цени, като средствата след това ще бъдат реинвестирани обратно на пазара. Когато чрез прехвърляне на част от акциите към друг собственик предложението се избягва, безусловно доверието в капиталовия пазар спада. По същия начин и забавяне на търговото предложение с цел ощетяване на дребните инвеститори влошава позициите на компанията на капиталовия пазар. Извършваните прехвърляния, целящи спадане под определен праг на акционерното участие, по никакъв начин не показват слабости в ЗППЦК, по-скоро разкриват характера и корпоративната култура на новите собственици. След като инвеститорите веднъж са подведени, след това много внимателно ще подхождат към компанията и без съмнение няма да бъдат прекалени оптимисти за бъдещи перспективи.