При настоящия спад на борсата, който неминуемо се отразява върху доходността на взаимните фондове, действително се наблюдава лек отлив на инвеститори. Доходността на взаимните фондове тази година все още е достатъчно голяма - например "Ти Би Ай динамик" е реализирал доходност от над 73% от началото на годината до 23 ноември 2007 г. Разбира се, инвестиралите във фондове с рисков профил през септември или октомври може би са претърпели загуби в рамките на около 10%, но трябва да се има предвид, че инвестицията в такива фондове имат дългосрочен характер и временни отрицателни движения, каквито наблюдаваме в момента, не би трябвало да влияят на вземането на инвестиционно решение. Никой не знае докога ще продължи корекцията, но е много вероятно след края й да последва рязко движение нагоре, което да облагодетелства именно дългосрочните инвеститори. Често след продължителен спад следва продължителен ръст и може да се окаже, че в този момент е по-добре да се инвестират допълнителни средства, отколкото да се изтеглят инвестициите.

Определено привличането на нови клиенти с дългосрочен ресурс в колективните инвестиционни схеми (КИС) ще става по-трудно, но факторът доходност е с временно и циклично влияние. Ако към момента може да се приеме, че оказва негативно влияние поради спада, то дългосрочно работи в обратната посока. Същият ефект, но с обратен знак, се забелязва след нарастване на доходността - масово инвестиране в КИС.

Това се получава поради сравнително ниската инвестиционна култура на широката маса инвеститори и наличието на доста спекулативни и краткосрочни пари на пазара. Забелязаните ситуации са инвестиране в КИС след значително нарастване на доходността с цел бързи печалби. Както и обратната - разпродажби на дялове, когато са изчерпани тенденциите към спад. Подобни действия от всички инвеститори допълнително свиват размерите на печалбите им, но и донякъде влияят върху целия пазар.

Така че влияние на ниво доходност има, но е двупосочно и строго определящо само за краткосрочни времеви извадки. По-скоро конкуренцията е тази, която ще отсее някои и затрудни допълнително всички КИС в набирането на активи. От друга страна, в дългосрочен план като противовес на описаната ситуация е това, че в индустрията ще постъпват доста средства, които към момента са акумулирани по депозити. Също така огромна роля изиграват и ще продължават дългите пари на пенсионните фондове.

Не мисля, че отдръпването като тенденция е възможно. Още в първите дни на по-ускорен спад на борсовите индекси нереалистичните очаквания на някои инвеститори бяха попарени и повечето от тях вече излязоха от взаимните фондове. Това обаче, бяха т.нар. горещи пари, които през последните месеци наливаха масло в огъня, преследвайки двуцифрени и трицифрени доходности за кратък период от време. В дните на силен ръст на пазара много инвеститори във взаимни фондове се превърнаха в спекуланти, скачайки от фонд във фонд в рамките на няколко седмици, че дори и дни. Това, лишено от рационалност поведение, не може да продължи дълго и обикновено краят му настъпва с първата по-сериозна корекция. Колкото до представянето на взаимните фондове, рано или късно не краткосрочният резултат ще бъде водещ при вземане на решение. Така или иначе, инвестирайки във взаимен фонд, дори и в такъв с балансиран профил, хоризонтът, който трябва да бъде предвиден, е не по-малко от 2-3 години. Какво значение има колко е паднал или се е вдигнал един фонд за ден, седмица, месец, тримесечие. Според мен база за сравнение между няколко алтернативни фонда може да бъде срок от поне една година, като постигнатата доходност трябва да се разглежда в доста по-широк аспект, в комбинация с много други фактори.

Мненията имат аналитичен характер и не представляват препоръка за покупко-продажба на ценни книжа.