"Елпром ЗЕМ" (ZEM)
"Елпром ЗЕМ" - София, е част от структурата на "Индустриален холдинг България", който осъществява контрол чрез дъщерната си компания "ЗММ България холдинг". Дружеството се занимава с производство и ремонт на електродвигатели и хидрогенератори, изработка на резервни намотки за тях и механична обработка на детайли. Освен това е единственият български производител на хидрогенератори за ВЕЦ и големи нестандартни електрически машини.
За изминалата 2007 г. от компанията отбелязват, че са постигнати набелязаните цели, сред които разширяване на продуктовата гама, увеличаване на износа, навлизане на пазара за производство и ремонт на намотки за ТЕЦ, както и производство на ветрогенератори. Освен това "Елпром ЗЕМ" вече разчита предимно на комплексните доставки чрез сключване на преки договори, а не като подизпълнител. Компанията има сертификат по ISO 9001-2000 и работи по стандартите на ISO 18001 и ISO 14001. Заедно с това през миналата и през тази година от ръководството заявиха намерение да подобрят условията на труд и екологията на производството.
Приходите на "Елпром ЗЕМ" за деветмесечието на 2007 г. са близо 5 млн. лв., но бележат спад с 13% в сравнение със същия период на 2006 г. Ремонтните услуги за периода са били на стойност близо 20 млн. лв., в които влизат изработка на статор за хидрогенератор ЧКД Бланско, рехабилитация на ВЕЦ "Пещера", както и ремонти в "Кремиковци" и Завод за хартия - Белово, се посочва към отчета на дружеството. Делът на незавършеното производство бележи ръст, като в него най-голям дял заема продукцията за ВЕЦ "Цанков камък", на стойност 1.64 млн. лв. Договорът по централата е подписан през 2003 г. и е за три години, като условията по него са приходите да бъдат получени след изтичането му. Стойността му е общо 3 млн. евро, но с подписан в края на миналата година анекс дружеството е получило 1 млн. евро.
Строежът на "Цанков камък" обаче се забавя, което води и до голям дял на незавършената продукция. Според ръководството на компанията това е основна причина за намаляването на печалбата за периода. Дружеството работи по два хидрогенератора за Индия, както и по ВЕЦ "Ивайловград". През деветмесечието извършените ремонти са по-малко, а те са с по-ниска себестойност и носят голяма част от текущите приходи. Очаква се в годишния отчет да бъдат включени повече приходи от ремонти, тъй като основна част от тях са започнати в края на третото тримесечие.
Задълженията на компанията към деветмесечието са 6.325 млн. лв., от които близо 1 млн. лв. са по кредит от Банка ДСК и 12 хил. лв. към мажоритарния акционер "ЗММ България холдинг", и двата използвани за инвестиции. В последната година търговията с акциите на дружеството беше доста активна, а очакванията на инвеститорите за спечелване на нови поръчки и показване на резултат от вече подписаните договори като тези за ВЕЦ "Пещера" и ВЕЦ "Цанков камък" засилваха интереса. Това естествено доведе до повишение на цената на акциите, а от средата на 2006 г. те се търгуват активно, почти всеки ден има сделки. През последната година обаче книжата доста често отбелязваха спад, като в края на август цената им падна до 17.20 лв. След това обаче тя се възстанови и последните сделки са сключени при нива 24 лв.
Акционерна структура
"ЗММ България холдинг" 79.99%
"Златен лев холдинг" 9.48%
Други 10.53%
Изтъргуван обем акции за последните три месеца 40 976
Изтъргуван обем акции за последната сесия 10
Брой сделки за последните три месеца 394
29 млн. лв. пазарна капитализация
24 лв. средна цена към 7 януари 2008 г.
17 лв. минимална цена за последната една година
26.50 лв. максимална цена за последната година
Визитка:
Създадена през 1950 г.
Адрес: София 1271, бул. "Рожен" 41
Телефон: 936 03 67
Индустрия: Машиностроене
Акционерен капитал: 1.213 млн. лв.
Брой служители към 30.IX.2007 г.: 203
Изпълнителен директор: инж. Валентин Филипов
Директор за връзки с инвеститорите: Искра Симеонова
Последен отчет: трето тримесечие на 2007 г.
SWOT
Плюсове
Единственият български производител на хидрогенератори за ВЕЦ
Наложена вече марка на пазара
Работа по международни стандарти
Минуси
Големите проекти, по които участва, носят приходи след дълъг период
Висока себестойност и голям дял на незавършената продукция
Възможности
Участие в големи енергийни проекти
Спечелване на нови поръчки
Ремонтни и други услуги, които носят текущи приходи
Рискове
Поскъпване на основните метали, използвани за производство
| Васил Василев, финансов анализатор, "Карол капитал мениджмънт" Ниският дял на свободно търгуемите акции и сравнително слабата ликвидност по позицията затрудняват навлизането на повече институционални инвеститори. Въпреки това акцията предизвиква интереса на инвеститорите, тъй като "Елпром ЗЕМ" е един от пазарните лидери в страната по отношение на основните дейности, които осъществява - ремонт на хидрогенератори и производство на електрически машини. Трябва да отчетем два неблагоприятни факта за дейността, а именно сравнително високо концентрираното клиентско портфолио и ясно изразената цикличност. Компанията работи основно по средносрочни договори за изработка на електрически машини или ремонт на хидрогенератори, като търсенето е силно зависимо от няколко основни клиента. Приходите по тези договори се отчитат поетапно, основно при предаване на готовата продукция или приключване на ремонтната услуга, което прави приходите и печалбите на ЗЕМ по-трудно съпоставими през отделните счетоводни периоди. Като изключим приходите и печалбите от продажба на дълготрайни активи през 2006 г., които имат еднократен характер, приходите от основна дейност през годината нарастват, като очакванията са за ръст и към края на 2007 г. Считам, че в средносрочен план основните предизвикателства пред компанията са свързани с остарелия машинен парк, сравнително високата себестойност на продукцията и услугите и липсата на сертификат за качество ISO 9001:2000 по отношение на извършваните ремонтни дейности. Минчо Минчев, главен дилър "Акции", Инвестбанк "Елпром ЗЕМ" е водещ производител на електродвигатели и турбини за водноелектрически централи в страната и собственост на друго публично дружество "Индустриален холдинг България". В портфейла на бившия холдинг от масовата приватизация се включват и други компании от машиностроенето, което позволява на "Елпром ЗЕМ" максимално да оптимизира своята дейност. Търсенето на съоръжения за производство на електроенергия от възобновяеми източници, в това число и от ВЕЦ, и за бъдеще ще остане високо поради високата изкупна цена на този вид енергия, което дава изключително добри предпоставки пред сектора. Специализацията на "Елпром ЗЕМ" са бутилковите изпълнения, съобразени с конкретните изисквания на съответния клиент, което дава предимство на дружеството пред останалите производители, използващи доста по-съвременни технологии и по-ниски цени. Основните рискове си остават засилената конкурентна среда и сравнително остарялата производствена база, която постепенно бива модернизирана със закупуване на нови производствени съоръжения. |