Инвеститорите, търгуващи с облигации на Българската фондова борса, се раздвижиха напоследък. Оборотът от търговия с дълговите инструменти само във вторник достигна 16.99 млн. лв., или 65% от общия оборот на борсата за деня. Най-активна беше търговията с книжата на "Обединена млечна компания", "Етап адрес", "Ти Би Ай кредит" и Обединена българска банка.

Това беше определено от анализаторите като следствие от набиращата сили глобална финансова криза и съпътстващата я ниска ликвидност. Освен публичните предлагания на акции проблеми скоро може да имат и дружествата, които емитират дългов капитал, смятат експертите, като причината е засилената предпазливост от страна на инвеститорите. Основен фактор за привличане на интереса пък биха били доходността и обезпечението, каза главният дилър на Инвестбанк Минчо Минчев.

Заради слабата ликвидност интересът към облигациите в България не е особено голям, коментира Минчо Минчев. Така емисиите се притежават предимно от инвеститори, които ги държат до падеж и рядко предприемат вторична търговия с тях. Предимството им е, че облигациите са по-малко рискови и са подходящ инструмент за диверсифициране на инвестиционните портфейли. Въпреки това заради ниските обезпечения интересът към тях не е голям и малка част от взаимните фондове ги притежават в портфейлите си.

В условията на финансова криза раздвижване на облигационния пазар може да се постигне с увеличено предлагане на държавни ценни книжа, които също са дългови инструменти. Настоящото правителство обаче не показва активност, тъй като разполага със средства от формираните бюджетни излишъци и емитирането на облигации не е необходимо, коментира Петър Радков, риск мениджър в "Аврора кепитъл". Именно при държавните ценни книжа търсенето е по-голямо от предлагането, но то се регулира от Министерството на финансите. Основните играчи на този пазар са пенсионните фондове и банките - първични дилъри. Освен това банковите институции, които държат бюджетни средства, също са задължени да притежават ДЦК на стойност 100% от парите на държавата, с които разполагат. Така сделките с държавни облигации се сключват предимно на междубанковия пазар, обясни Петър Радков, който също потвърди нарасналия интерес към облигациите. Според него обаче ликвидността на този пазар е дори по-ниска от тази при пазара на акциите и заедно с малките емисии е възпиращ фактор за привличането на инвеститори.

Дълговите инструменти, които се търгуват на Българската фондова борса, са корпоративни и общински облигации, както и държавни ценни книжа, но с последните никога не са сключвани сделки през борсата. Тъй като по своята същност облигациите са документ, удостоверяващ задължението на техния емитент да ги изплати на притежателя им по тяхната номинална стойност плюс определена лихва, тяхната пазарна цена се влияе и от лихвите на междубанковите пазари. Те и лихвата по облигациите показват при какво отклонение от номинала им те са изгодни за покупки. Колкото по-ниска е тяхната пазарна цена, толкова по-висока е доходността, която носят на собственика си, при положение че емитентът обслужва коректно своите задължения.