Българската инвестиционна общност остава разколебана дали фондовият пазар у нас стига дъно и обърна във вторник негативния тренд от последните няколко месеца.

Миналата седмица борсата стигна едногодишни минимални стойности след краха на петата по големина инвестиционна банка - "Беър Стърнс" (Bear Stearns). Въпреки всеобщия негативизъм обаче индексите на Българската фондова борса постигнаха първия си колеблив, но сериозен ръст от началото на 2008 г. Във вторник "Дневник 20" се повиши с 4.93% до 183.32 пункта при загуба от 33% от началото на годината и 41% от пиковата си стойност на 5 октомври 2007 г.

Според Станимир Съръстов, член на съвета на директорите на "Маккап", дъното на пазарите както в САЩ, така и у нас вече е факт от края на миналата и началото на тази седмица. "Всички инвеститори са настроени негативно и паниката си пролича от ситуацията на българския пазар в понеделник. Именно това крайно негативно настроение според т.нар. contrarian investing е условие за обръщане на тренда. Всеки чака нещо негативно да се случи и когато то не се случва, защото практически всички лоши новини са вече отразени в цените, пазарът неизбежно тръгва обратно на всеобщото настроение", каза той.

"Възможно е нивата от понеделник да са били дъното, но със сигурност това ще можем да го твърдим след 2-3 месеца", смята Владислав Панев, председател на управителния съвет на "Статус капитал". По думите му за стабилен ръст на индексите е необходима стабилизация на отрицателни парични потоци най-вече за договорните фондове. "В момента нетни купувачи (като изключим дребни инвеститори) са само пенсионните фондове. От другата страна са договорните фондове, чужденците и инвеститорите, които трябва да затварят репо сделки. Оттук и натискът върху цените не е малък. Ако прибавим и първичните предлагания, които чакат на старта, е ясно, че за да отбележим ръст над нивата от края на 2007 г., са нужни свежи пари, които няма откъде другаде да дойдат освен от населението под формата на вложения", допълни Панев. Той коригира първоначалната си прогноза за ръста на SOFIX за 2008 г. до 1600 при нива в края на годината от 1767.88 пункта. Във вторник SOFIX приключи на 1235.21 пункта. Това означава 30% ръст от настоящия момент и понижение на годишна база между края на 2007 г. и 2008 г. от 10%.

Повечето пазарни участници очакваха 15-20% ръст на основните индекси през 2008 г., но променената ситуация на пазара води и до променени очаквания за ръст на годишна база, като възстановяване на нивата от края на 2007 г. е по-реалистична прогноза, смята Минчо Минчев, главен дилър от Инвестбанк.

Според анализ на "Файненшъл таймс" обаче инвеститорите на международните пазари вече търсят сигнали, че най-лошото е зад гърба им, с удара на "Беър Стърнс". Изпускането на негативизма през банката и достигането до изключително ниски нива обърна тренда и повечето пазари регистрираха ръст последните няколко дни.

Според Съръстов в следващите няколко месеца до април 2009 г. може да се очаква ръст от 30 до 50%, заради реалното отлагане на основните проблеми, терзаещи инвеститорите. "В момента трудно може да се отчете рецесия в САЩ (основният проблем на пазарите) заради по-високата реална инфлация, дължаща се на намесата на централните банки, които жертват стойността на валутите, за да избегнат кризата, но всъщност само я отлагат. Натискът върху долара и еврото, силният ръст на цените на стоките са индикатори за това. Нормално при очакване за рецесия цените на ключовите суровини се понижават, а не са на рекордни нива. По тези причини по-скоро големият удар и рецесия ще се отложат поне с година, точно когато ще е най-малко очакван от участниците на пазара", допълни Съръстов.