Кризата на финансовите пазари помогна на местните компаниите да отрезвят високите си очакванията за цената, на която могат да се продадат.

"Вече има отрезвяване на очакванията на компаниите", каза Марио ал - Джебури, управляващ съдружник във "Форем консултинг" по време на първата конференция "Сливания и Придобивания в България: Период на развитие", организирана от "Капитал" в партньорство с консултантската компания "Форем консултинг".

"Действително имаше високи оценки, но те намаляват", смята и Валери Петров, главен директор в компанията за дялови финансиране "Глобал Файнанс".

Бумът на публичните предлагания и фондовия пазар в страната през 2007 г. като цяло разглези компаниите в очакванията им за цената, която могат да вземат от инвеститорите. По тази причина и липсваха много сделки по придобивания в страната от страна на финансови инвеститори, коментираха участниците в конференцията.

Голямата корекция на фондовите пазари обаче по-скоро помага това да се излекува, смята Албена Василева, директор на Advent Internartional. Въпреки високите очаквания обаче сделките в Централна и Източна Европа не достигнаха това нива на лудост в начина на финансиране, какво се видя на развитите пазари, а инвеститорите тук все още преговарят много по-рационално и разумно за финансирането, смята тя.

По думите на Василева, регионът може да се похвали с наличието на значителен ресурс  за дялово финансиране и ако преди няколко години финансирането на M&A сделка е било трудоемко и е изисквало много гъвкавост, то сега вече има широк спектър от инвестиционни фондове и "богато меню" от инвеститори, които искат да инвестират в региона и към които компаниите могат да се обърнат,  допълни Василева.

Според Золтан Курали, директор Глобални пазари и главен изпълнителен директор на "Дойче банк " за Унгария, глобалната криза е променила драстично пазарът на придобивания в световен мащаб със едно затваряне на достъпа до финансиране.  Това обаче не е така за средните по-размер сделки в региона, където и фундаментът в корпоративния сектор не се е променил, ръстът все още е голям и той балансира макроикономическите волатилност.

Големите инвестиционни банки вече гледат към региона и искат да инвестират тук, но кризата даде шанс и на по-малките регионални банки от Австрия, Италия и Германия да вземат активно участие във финансирането на средните по обем сделките тук, допълни Золтан.

Въпреки това обаче всяка компания, която иска да се развива чрез придобивания в региона трябва да е гъвкава и да намира подходящ инструмент за всяка фаза на развитието си, смята Кирил Бошов, председател на управителния съвет на "Еврохолд България", която активно се разраства чрез придобивания и вече има в портфейла си компании от Румъния и Македония. По думите му обаче в момента най-бързия вариант за привличане на средства е чрез привличане на дялов инвеститор, но пък недостатък на този метод е и възможното разводняването на капитала на компанията. Според Бошов липса на добро разделение на ритейл от инвестиционни операции е сред основните недостатъци на банковото финансиране на местно нея и да се инвестира във взаимните фондовете на банката.

Проблемът с наличието на финансиране от преди няколко години до известна вече е решен, смятат панелистите, но все още има какво да се работи по отношение на интегрирането на придобитите компании. Участниците се обединиха около мнението, че без ясна визия за необходимостта и развитието на придобитата компания, без ясна комуникация на тази визия и мотивация на поне средният мениджмънт от компанията, ще е трудно да се осъществи едно успешно сливане.

Според Ян ван дер Орд, вицепрезидент на A.T. Kearney от значените за региона е и контролът, които единици лица имат върху значителна част от бизнеса, което налага според него необходимостта да се запазва като партньор старият собственик на придобитата компания, за да не бъде придобиващата компания неприятно изненадана и от допълнителни "скелети в гардероба".

Задържането на старият собственик като партньор при една добра мотивация може да облекчи интеграцията, но същевременно може да пречка, заради различната корпоративна култура между сливащите се компании, допълни и Красен Кюрчиев, председател на борса на директорите на "Фикосота холдинг", която наскоро придоби компании в Украйна и планира придобивания в Сърбия и Румъния.