"Хидравлични елементи и системи" (ХЕС) е част от структурата на бившия приватизационен фонд "Стара планина холд" и наследник на бившия Завод за хидравлични елементи в Ямбол. Основната му дейност е проектиране и производство на силови хидравлични елементи, които се използват за производството на различни товарни, строителни и транспортни машини, пристанищни съоръжения и авиационна техника.

Основната част от продукцията се пласира в страни от Западна Европа, а в България се продават едва около 6% от изделията на компанията. Финансовата криза обаче не подмина и ХЕС. При представянето на отчета към септември от ръководството на дружеството посочиха, че през второто тримесечие всички производители на строителна техника и оборудване са констатирали осезаем спад в търсенето на продукцията им и оптимистичните прогнози за продажби през тази година не се оправдават. В частност производителят на хидравлична техника също е засегнат от тези процеси и през третото тримесечие спадът в търсенето се е затвърдил.

Машиностроителните компании вече са планирали намаление на производството си. От ХЕС обясниха, че се наблюдава тенденция към забавяне на поръчките за изделия, използвани за товаро-разтоварни машини и строителна техника. От края на април основните партньори на дружеството са започнали да преразглеждат и коригират надолу програмите си за производство и продажби, което се е отразило и върху българския производител, като е довело до промяна на реалните поръчки и прогнози.

Около половината приходи от продажби на ХЕС идват от изделия за сектора на товаро-разтоварните машини. Пласираните продукти за селскостопански машини носят 20% от постъпленията, а малка част са от дърводобивна и строителна техника. Компанията е силно зависима от два свои основни клиента - австрийската Palfinger с 65-70% от продажбите и италианската HS Penta с 18-20%.

От мениджмънта на ХЕС посочват, че ръстът на щатския долар спрямо еврото ще има благоприятен ефект върху европейските производители, които предлагат стоки на американския пазар, тъй като цената им вече ще е по-конкурентна. По данни от 2007 г. компанията изнася в САЩ едва 3.2% от продукцията си, докато в държави от Западна Европа пласира близо 80%. Най-голяма част от изделията на компанията се пласират в Австрия - близо 43%, а другите по-големи пазари са Франция, Италия и Словения.

В началото на тази година ХЕС продаде свой имот в Ямболска област на "Палфингер България" за 725 хил. евро. Средствата ще се използват за покупка на ново оборудване при изпълнение на инвестиционната програма за периода 2007 - 2011 г. Компанията продължава изпълнението й, но вероятно ще ревизира първоначалните й срокове и планирани средства за инвестиции, посочват от ХЕС.

В резултат на приключилата инвестиционна програма за периода 1998 - 2002 г. компанията преструктурира основните си пазари и насочи продажбите към европейски страни. При следващия етап на програмата - до 2006 г., дружество внедри система за управление на процесите и система за управление на риск. ХЕС има сертификати за управление на качеството ISO 9001:2000.

Акциите на ХЕС пострадаха силно от кризата и за последните шест месеца цената им се е понижила със 73%, като само от началото на октомври са изгубили близо 50% от стойността си. Сделки с акциите има почти всеки ден, макар че в последните месеци често има сесии, в които изтъргуваният обем книжа не надвишава 100 броя. Това обаче е по-скоро изключение и дружеството запазва сравнително висока ликвидност на фона на слабите обороти на Българската фондова борса от последните месеци.

Създаден: 1968 г. като Завод за хидравлични елементи

Адрес: гр. Ямбол 8600, ул. "Пирин" 1

Телефон: 046/66 14 64; 66 14 57

Интернет адрес: www.hes-co.com

Акционерен капитал: 3.032 млн. лв.

Изпълнителен директор: "Велев инвест" ЕООД, представлявано от Васил Велев

Директор за връзки с инвеститорите: Николай Митанкин

Телефон за връзка: 02/963 41 59

Силни страни

Европейски сертификати за качество, които отварят много пазари

Работи в сектори, които са засегнати от кризата

Силно обвързан с основни клиенти за голяма част от продукцията

По-голям износ за САЩ

Инвестиции в подобряване на рентабилността и качеството

Поевтиняване на металите би имало благоприятно въздействие

Свиване на производството на товаро-разтоварни и селскостопански машини

Ако кризата се задълбочи, поръчките могат да намалеят за по-дълъг период

16.68 млн. лв. пазарна капитализация

5.40 лв. последна цена към 7 ноември

29 лв. максимална цена за последните 52 седмици

5.05 лв. минимална цена за последните 52 седмици

Към третото тримесечие на 2008 г. ХЕС успява да запази нивото на продажбите си въпреки спада на реализираната продукция и влошената икономическа обстановка. Същевременно компанията намали оперативните си разходи, което доведе до ръст на печалбата от близо 45% в сравнение със същия период на 2007 г. Това от своя страна понижи значително коефициента цена/печалба до 5.50. Като важен момент в отчетите трябва да се посочи и значителното подобрение на основни показатели като ROA - 9.93% (от 7.70%), Net profit margin - 6.20 (от 4.30%). Видно е, че дружеството намалява разходите си с оглед на икономическата обстановка и евентуалните бъдещи проблеми от забавяне на икономката. Не прави изключение и цената на ХЕС в сравнение с целия пазар, като се е понижила с около 80% за една година. В момента акциите се търгуват под счетоводната си стойност. ХЕС е и едно от малкото дружества, които разпределят дивидент (0.13 лв. за 2007 г.), а общото събрание гласува и обратно изкупуване на акциите си в размер до 3% от капитала.

Дейността на компанията е експортно ориентирана, а продажбите са силно повлияни от състоянието на икономиките на европейските държави и в частност на машиностроителния сектор. Глобалната криза осезаемо засегна дейността на основните потребители на хидравлични цилиндри, което от своя страна рефлектира негативно върху продажбите на ХЕС през последните две тримесечия. Кумулативният спад в приходната част за последните 12 месеца е 3.2%, а очакванията са за задълбочаване на тенденцията. Показателите за ликвидност, които характеризират дружеството, се запазват при сравнително добри равнища, а нивото на обща задлъжнялост следва низходящата тенденция. Сравнително ниската задлъжнялост предполага минимален негативен ефект върху разходите за лихви на фона на тенденцията за повишение на цената на външното финансиране. Важно е да се отбележи притеснителната тенденция за влошаване на ефективността по отношение на обращаемостта на материалните запаси и периода на събираемост на вземанията от клиенти.