Докато данните за еврозоната показват нестабилен път към възстановяването и свиване на потребителското кредитиране, ликвидността, предлагана от Европейската централна банка (ЕЦБ), изглежда, не е отговорът на тези проблеми. Търсенето на паричен ресурс по стандартните едноседмични операции за финансиране на ЕЦБ намалява значително през последните месеци (виж графиката), давайки ясни сигнали, че банките във валутния съюз са се наситили със средства. Допълнително потвърждение за този фактор идва и от последното изследване на банката за състоянието на кредитирането в еврозоната. Търговските банки в региона посочват наличната ликвидност като единствения фактор подпомагащ кредитирането към домакинствата и икономиката.

Свиване на търсенето към предложенията на ЕЦБ се забелязва и при дългосрочните операции провеждани от институцията. Със задълбочаването на кризата във финансовия сектор през 2009 г. ЕЦБ въведе безпрецедентни условия с цел улесняване на търговските банки и осигуряване на на ликвидност в бранша. Институцията, оглавявана от Жан-Клод Трише, въведе кредитни линии с падеж от три седмици до една година, при неограничен обем, ниски критерии за обезпечения и то на основен лихвен процент, който от май е на дъно от 1%. Търсенето и при тези условия продължава да намалява.

След като на 5 ноември ЕЦБ реши да остави основния лихвен процент за еврозоната на ниво от 1%, Жан-Клод Трише заяви, че в най-скоро време започва постепенното затягане на монетарната политика, водена от банката. Първите стъпки ще са ограничаване на преференциалните условия по аукционите за осигуряване на кредитни линии към търговските банки във валутния съюз. С края на годината се очаква да бъдат премахнати и едногодишните операции за финансиране на банковия сектор при фиксиран лихвен процент и неограничен обем. За 2009 г. средствата разпределени по програмите на ЕЦБ надминаха 9 трлн. евро, показват данни на институцията.

Кредитирането от банковия сектор в еврозоната обаче продължава да се свива през последните месеци. За септември показателят премина за първи път в историята в негативна територия, отчитайки свиване от 0.3% на годишна база. "Обобщаващите стойности са доста мрачни, но когато се вгледаме в детайлите, можем да видим някои окуражаващи индикации. Стойностите ясно ни показват, че подобрението в резултатите е последователно както от гледна точка на реалната икономика, така и от страна на паричните данни", смята Невил Хил, анализатор в "Креди Суис" (Credit Suisse), пред Ройтерс.

Анализатори предупреждават, че забавянето във възстановяването на кредитирането се очаква да дойде от по-бавното трансформиране на заемите, отпуснати от ЕЦБ към търговските банки, в такива за икономиката. Потвърждение на тази тенденция идва от месечното сравняване на паричните индикатори през септември. На месечна база обаче понижение има единствено в обема на средствата, отпуснати за нефинансовия сектор, а тези насочени към домакинствата, пенсионните и застрахователни дружества и другите парични посредници расте.