Варантите са много добър инструмент за инвеститори с дълъг хоризонт. В момента активността и ликвидността на фондовия пазар са изключително ниски. При всички положения ще се почака за възстановяване на пазара. Варантите дават възможност за използване на leverage - с малко пари има възмоност в бъдещ период да се придобие актив с потенциално много по-висока стойност. Това е основния им плюс. В случая с "Инвестор.бг" например ако искам да купя 10 акции в момента трябва да дам около 94 лв. Десет варанта биха ми стрували 40 лв.

От инвеститорите ще зависи след това дали ще искат да придобият акции по предварително определена цена чрез варантите или ще преследват спекулативна печалба с препродажбата на опцията. Въпросът дали борсовата цена на акциите на дадена компания в момента ще се покачи не стои на дневен ред, защото в момента всички акции са прекалено евтини и във времето ще има възстановяване.

Тези инструменти ще са актуални през настоящата и следващата година, защото компаниите ще искат да привлекат интерес към акциите си. Очаквам и други дружества да прибегнат до използването им. Резултатите от емисията варанти на "Енемона" са отлични, като най-важното е, че успяхме са направим нещо съществено за българския капиталов пазар – вечв има процедура и специален сегмент, на който да се търгуват тези инструменти.

За момента можем да говорим само за две компании, които реализираха или предстои да реализират емисия варанти - "Енемона" и "Инвестор.бг". При фонда за имоти "Интеркапитал пропърти дивелопмънт" акционерите дадоха право на борда на директорите да емитира варанти и привилегировани акции, но още няма конкретни параметри и проект в тази насока.

Варантите на "Енемона" се реализираха при много сериозен интерес и като изключим математическото неравенство - незаписаните 12 от 6 000 000 варанти, емисията беше реализирана изключително успешно и в тази връзка няма как да не сме доволни от постигнатото. В зависимост от подхода при емисията варанти една компания може да привлече и по-голям капитал от тези инструменти. Важен е и балансът между цената на варантите и цената, при която те ще бъдат упражнени.

Високата емисионна цена и ниският страйк (цената на упражняване) например биха доближили този инструмент до цената на базовия им актив - в случая акцията на компанията. Това от своя страна ще намали leverage ефекта - възможността с малко пари да се придобие актив, който струва повече. В случая с "Енемона" привлечените 1 млн. финансиране по линия на варантите не са нещо значимо за мащабите на компанията и възможностите й да привлича капитали.

При нас издаването на тези инструменти обаче беше обвързано с емитирането на привилегированите акции. Двете емисии всъщност представляват един общ и по-комплексен продукт. Българският капиталов пазар тепърва ще се развива, за да достигне развитите такива по света. Варантите са традиционен финансов инструмент на водещите борси и от тази гледна точка можем да се радваме, че БФБ наваксва изоставането си.