Маржин покупките и късите продажби ще помогнат да се повиши ликвидността на българския фондов пазар и като цяло ще имат добър ефект върху него. Това смята изпълнителният директор на инвестиционния посредник "Карол" Ангел Рабаджийски по време на представянето на тестове за сключването им.

Маржин търговията е търговия с ценни книжа с пари назаем от брокера. Обезпечение по заема са книжата. При този тип търговия инвеститорът мултиплицира печалбите/загубите си според това дали  инвестицията е увеличила или намалила стойността си за времето на заема.

При късите продажби пък инвеститорът продава ценни книжа, които взима назаем от брокера си и впоследствие трябва да върне. Тук печалбите му се мултиплицират, ако книжата загубят от стойността си, тъй като той ще ги купи на по-ниска цена от тази, на която ги е продал първоначално.

За да се търгуват по този начин, ценните книжа трябва да отговарят на определени критерии за ликвидност. В момента обаче тя е силно ограничена и затова малко на брой инструменти отговарят на тези критерии.

Друга причина за малкото подобни сделки е липсата на клирингова къща, която да гарантира вземанията. В момента рисковете и гаранциите по тях се носят от инвестиционния посредник и неговия клиент. По думите на Рабаджийски "Карол" вече преговаря с банки, които са активни на капиталовия пазар, за да започнат партньорство и да активизират маржин търговията и късите продажби.

Освен това посредникът е разговарял и с представители на публични компании, които са се съгласили принципно да освободят част от притежаваните си акции и да ги предоставят като обезпечение. Така компаниите ще получават и допълнителна доходност, а ликвидността по позициите ще се повиши с 5-10%, прогнозира Рабаджийски.

Търговията на маржин и късите продажби са сред най-разпространените сделки на развитите капиталови пазари. Спекулативната търговия на късо обаче доведе  увеличаване на риска за финансиране на значителните дългови проблеми в Европа. Това доведе до вземането на драстични мерки за ограничаването им. В тази връзка Германия например забрани частично късите продажби с ключови ценни книжа. 

По този повод Рабаджийски коментира, че у нас не може да се говори за по-голям риск на пазара заради тази търговия. В Германия забраната е частична за необезпечени книжа, докато тук се работи с високи обезпечения, обясни той.

Забраната за търговия на късо с акции на някои компании, която Берлин обяви на 19 май, беше посрещната негативно от пазарите. Допълнително вчера правителството обяви намерение да забрани напълно такива сделки за всички акции, които се търгуват на германските борси, за да спре борсовите спекуланти.

Преди късите продажби и маржин търговията да станат активни у нас, трябва да се направи клирингова къща и да има промени в нормативната уредба, посочи още Рабаджийски. Промени в законите за капиталовия пазар засега са замразени и заради по-спешни задачи на парламента и планираната смяна в състава на Комисията за финансов надзор.