Още една компания влиза в преговорите за преструктуриране на дълговете на Българската телекомуникационна компания и нейните собственици, като си партнира с част от кредиторите на телекома - държателите на мецанин дълг.

Това заявиха източници на "Дневник", запознати с процеса на преговорите. Те не съобщиха името на инвеститора, но заявиха, че той работи основно на развиващите се пазари в телеком и интернет сектора.

За наличието на "стратегически финансов инвеститор" в партньорство с мецанин кредиторите намекна през май и специализираното информационно звено Debtwire, но името също не се съобщаваше. Целта на преговорите е да се намали общият дълг по веригата от оперативната компания (БТК) през дружеството майка ("НЕФ телеком България") и холдинга над тях.

Към момента общият дълг на трите структури е около 1.5 млрд. евро. Като причина за нуждата от преструктуриране на тези задължение е вероятната невъзможност на групата вече да изпълнява част от ограниченията по този дълг, като например да поддържа определено ниво на печалбата спрямо дълга.

В момента има няколко предложения към кредиторите за преструктурирането им. Първата оферта е на инвеститори в БТК, придобили я през лятото на 2007 г. с водеща компания Pine Bridge Investments. Това е бившето инвестиционно звено на американската AIG, което в момента е собственост на китайския предприемач от Хонконг Ричард Ли. Тяхната оферта предлага да се намали основният дълг на БТК и собствениците й с около 200 млн. евро (при около 1 млрд. евро дълг към банките).

Втората е на част от кредиторите на телекома, осигурили т.нар. мецанин финансиране на придобиването му. Това е тип дълг с характеристики и на капитал и при него не се плащат периодични лихви, а всичко се дължи в края на периода. Затова обаче е по-скъп и с по-слаби права от един обикновен кредит. В структурата БТК - собственици този мецанин е около 400 млн. евро.

Според Debtwire мецанин кредиторите са предложили под 100 млн. евро кеш, но с опцията да обърнат дълга си в капитал и да станат акционери. Ако основните банки кредитори обаче предпочетат първата оферта, мецанин държатели може да бъдат ощетени.

Как ще се реши казусът вероятно ще стане ясно към края на лятото. Всичко зависи изцяло от решението на основните банки кредитори. Комитетът им се състои от Royal Bank of Scotland, Deutsche bank, Castle Hil, European Investment Bank и RZB. Очаква се тази или следващата седмица те да имат поредната си среща, на която да дискутират опциите пред тях.

Комитетът на мецанин кредиторите включва американския Tennenbaum Capital Partners, австрийския Mezzanine Management, френската AXA Private Equity, Darby Overseas Investments, както и Royal Bank of Scotland и Deutsche Bank. Последните две банки имат интерес както като основни, така и като мецанин кредитори.

Ако банките кредитори предпочетат офертата на мецанин държателите заедно с неназования телекомуникационен оператор, в БТК може за първи път след приватизацията й да влезе стратегически инвеститор.

Досега за седем години от приватизацията си тя беше управлява от финансови компании - първо консорциум от инвеститори, водени от Advent International в партньорство с исландеца Тор Бьорголфсон, а впоследствие от консорциум, воден от инвестиционното звено на американската AIG – AIG Global Investments (в момента Pine Bridge Investments).

В момента мецанин кредиторите обаче смятат, че бордът на директорите на БТК има конфликт на интереси, тъй като е зависим от акционерите и може да продаде компанията на PCCW или свързано дружество без независимата й оценка. Това според тях може да е в ущърб както на акционерите, така и на кредиторите. Затова те смятат, че тяхната оферта е по-справедлива и прозрачна.

Наскоро Пиер Мелингер, председател на управителния съвет на БТК и изпълнителен директор на New Europe Partners II, който беше в консорциума, воден от AIG Investments, придобил БТК през 2007 г., определи офертата на акционерите като най-добрия вариант, защото по този начин ще се запази последователност в оперативното управление на телекома и няма да има потенциална смяна на собствеността, която допълнително да я стресира.