Независимо от проблемите и рисковете инвеститорите се завръщат в Централна и Източна Европа (ЦИЕ), а пазарът на корпоративни придобивания в региона се възстановява. Тази положителна тенденция представиха вчера консултанти по сливания и поглъщания от региона на третата годишна конференция "Сливания и поглъщания", организирана от в. "Капитал".

За деветте месеца на 2010 г. обемът на сделките в региона е скочил с 40% спрямо предходната година до близо 60 млрд. евро, стана ясно от данните на "Райфайзен инвестмънт", част от едноименната австрийска финансова група. Броят на сделките също се увеличава, след като за полугодието са били реализирани общо 564 при 625 за 2009 г.

Но трябва да се има предвид, че базата от миналата година е много ниска заради кризата. Нещо повече, 2009 г. е най-слабата за пазара на придобивания в Източна Европа за последните седем години - сделки за едва 42.7 млрд. евро. За сравнение - през пиковата 2007 г. са били осъществени цели 1126 придобивания за 154.3 млрд. евро - трикратно повече (виж презентацията на "Райфайзен инвестмънт" на dnevnik.bg/pazari).

Анализите на консултантите на "Райфайзен" показват, че ЦИЕ, в това число и Русия, е с много по-добри ключови макроикономически показатели дори от развитите страни в еврозоната и САЩ, визирайки много по-ниските нива на задлъжнялост на правителствата и домакинствата и съхранения потенциал за растеж в стремежа за догонване на жизнения стандарт в ЕС.

На този фон представянето на България е малко по-различно и за момента 2010 г. се очертава като най-слабата по стойност на сливанията и поглъщанията - за десетте месеца са сключени сделки за 682 млн. евро при 2 млрд. евро за 2009 г.

Значителна част от тазгодишните придобивания са генерирани от медийния и телеком сектора, в това число продажбата на bTV, 50% от Националното управление "Радио и телевизионни станции", "Спектрум нет" и "Мегалан". Останалите сделки бяха в сектора на имотите - моловете в Стара Загора и Русе и др. Пикова за българските компании остава 2005 г., когато са извършени придобивания за над 3.2 млрд. евро. Повече от половината тогава обаче се дължеше на само една сделка - продажбата на "Мобилтел" на "Телеком Аустрия".

Очакванията на консултантите за Източна и Югоизточна Европа като цяло са оптимистични и още през следващата година те предвиждат значителен ръст в сектора, за което обаче ключов принос вероятно ще имат Русия и Турция, където се прогнозират най-стойностните сделки. В тази връзка закономерно отраслите, които се сочат като потенциален обект на сливания и поглъщания, са енергийният и този на потребителските стоки. Приватизацията на телекомите в Сърбия и други бивши югославски републики също трябва да акумулират значителни средства.

Сред големите предимства на региона е подценеността на компаниите, отбелязаха още участниците на форума. "Компаниите в Източна Европа се търгуват на исторически ниски цени, което ги прави изключително евтини за придобиване", каза още Сернец. В това отношение според него дружествата в ЦИЕ са по-атрактивни дори от фирмите в бурно развиващите се Китай и Индия, чиито оценки са много високи и при стагнация на икономическия растеж там това би изиграло лоша шега на инвеститорите.

В същото време наред с предимствата участниците изтъкнаха и немалко рискове. Като най-голям от тях от "Райфайзен" изведоха високия дял на несъбираемите заеми, което ограничава банковото кредитиране. Твърде голямата зависимост от преките чуждестранни инвестиции също е проблем според тях, защото е източник на нестабилност по време на рецесии. Според управляващия партньор в "Ентреа кепитъл" Росен Иванов пък ЦИЕ вече не е приеман от инвеститорите като един от най-атрактивните региони в света.