Сравнително скромна търговия и цена около счетоводната стойност* на една акция, очакват анализаторите от публичния дебют на Българската фондова борса (БФБ). Това показа допитване на "Дневник" до анализатори и сравнение с пазарните показатели на останалите публични фондови борси по света и в региона.

Акциите на БФБ от днес могат свободно да се купуват и продават на самата борса. Това е и първото вторично публично предлагане на българския пазар за 2011 г. Целта на БФБ е да даде пример на останалите български компании за плюсовете от публичния статус, както и да оперира напълно прозрачно.

Компанията листва общо 6 582 860 лв. при номинал от 1 лв. на акция. Търсенето и предлагането се очаква да определи реалната пазарна цена при загуба на групата от 330 хил. лв. за деветмесечието на 2010 г. и счетоводна стойност от 1.51 лв.

Теоретично почти половината от капитала на БФБ ще е свободно търгуван, което обуславя възможността за по-висока ликвидност. Министерството на финансите има дял 50.05%, останалите са собственост на инвестиционни посредници, банки и физически лица и никой няма участие над 5% от капитала.

За анализатора на "Елана трейдинг" Тамара Бечева обаче (мнението е от блога на компанията) интересът към търговията ще е по-скоро от любопитство. Той би се повишил едва когато се появи интерес от сериозен инвеститор за държавния дял.

Първоначалният интерес според нея ще е по-скоро от индивидуални инвеститори, а според финансов анализатор в "Бета корп" Тихомир Каунджиев интерес да продават ще има по-скоро от инвестиционните посредници.

Доскоро те бяха задължени да притежават акции от борсовия оператор, за да са негови редовни членове, но с отпадането на това правило няма причина задължително да държат тези книжа в портфейлите си.

Анализаторите очакват книжата да се търгуват в рамките на счетоводната стойност на оператора около 1.51, макар да не липсват и предложения далеч над и под тези стойност. Според Каунджиев те ще стартират на нива 0.80-0.90 лв. за лот., което е почти два пъти под счетоводната им стойност, докато колегата му Николов залага на нива от 1.80 до около 2.70 лв. в първите търговски сесии при търговия в рамките на 1.30 лв. до 1.70 лв. на извънрегулирания пазар досега.

Премията Николов отдава на публичността на дружеството. Бечева пък базира своята оценка за цената на акциите на средните показатели, на които се търгуват болшинството от публичните фондови борси по света.

Средният показател пазарна цена спрямо счетоводна стойност регламентира цена на акция 3.95 лв., но личните й очаквания са стойността да е по-близка до минималните съотношения, тъй като БФБ работи на загуба в момента. Това определя цена 1.41 лв. за лот. При това положение целият оператор струва колко е собственият му капитал от около 9-10 млн. лв.

Друг брокер, който пожела да не бъде цитиран, коментира, че при слабата ликвидност на българския пазар в момента, едва ли можем да очакваме активна търговия с акциите на борсата. "Сега на никой не му трябват, откакто въведоха асоциираното членство, а защо да купуват нещо, което е на загуба?", каза брокерът.

Последните няколко борсови листвания обаче показаха, че инвеститорите имат интерес към такива книжа. Пример за това са листванията на Варшавската и Букурещската фондова борса, чиито акции дебютираха с ръст в цената си съответно от 25% и 70% с уговорката обаче че на тях се листнаха много нови компании напоследък.

Като цяло очакванията на анализаторите са БФБ да бъде далеч по-ниско оценена от времената преди кризата, когато чуждестранни инвеститори си купуваха акции от нея на извънрегулирания пазар при около 5 евро за ценна книга. На тази цена бе осчетоводено вложението на инвестиционния фонд Reconstruction Capital 2. Тогава обаче БФБ генерираше печалба от над 5 млн. лв.

*Счетоводната стойност е собствеността на акционерите на една акция, която остава, след като се приспаднат дълговете. Известна е и като ликвидационна стойност.