Започналият през четвъртото тримесечие ръст на международните пазари продължава и през текущия месец, като много от индексите в момента се намират на двугодишни върхове. Основен принос за реализираните ръстове имат както програмата на Фед за покупка на дългови книжа, така и подобряващите се данни за икономиките на развитите страни.

Въпреки че българският пазар остана встрани от ръстовете през последното тримесечие на 2010 г., през текущия месец SOFIX е един от най-добре представящите се индекси в света с ръст от 11.32% за годината до момента, като през последната седмица премина границата от 400 пункта. По мое мнение основните международни индекси в момента са надценени, като ръстът в цените на акциите изпреварва техния фундамент.

Очакванията ми са за корекция в рамките на 3 до 5% през следващия месец. В същото време цените на акциите на публичните дружества на БФБ - София, могат да продължат възходящия си тренд, но факторите, които влияят върху цените, освен подобряващите се финансови резултати са проблеми с мажоритарните собственици, малкият free float, ниската ликвидност и липсата на интерес от страна на чуждестранни инвеститори към БФБ.

В началото на 2009 г. фондовите пазари формираха дъна, последвани от трайно възстановяване на индексите, което продължава и в момента. Борбата с безработицата в САЩ и стремежът към постигането на икономически растеж принудиха Фед да остави целевата лихва в страната на рекордно ниски нива в рамките на 0 – 0.25%, което успоредно с наливането на ликвидност в банковата система направи акциите предпочитан инструмент за инвестиции.

Ключовото ниво за щатския индекс DJIA бе 11 250 пункта (61.8% корекция на целия спад от края на 2007 г.) и неговия пробив отвори пътя за нови върхове. При запазване на т.нар. експанзионистична политика следващата цел е достигане на 13 000 пункта.

Българският Sofix се представи доста по-скромно, изоставайки съществено от световните пазарни тенденции, и дори мисълта за 38.2% корекция на поевтиняването на акциите от края на 2007 г., т.е. 900 пункта, в момента изглежда налудничава. Все пак, ако Sofix се задържи над 400 пункта, това е положителен сигнал, като следващият таргет в краткосрочен план е минимум 425 пункта.

Задълбочаващата се криза в Египет поизпари позитивното настроение, което бе завладяло развитите пазари в последните два месеца. Резкият спад на индексите в Европа и САЩ в петък се дължеше по-скоро на изчерпване на позитивния тренд, а събитията в африканската държава бяха използвани като повод.

През следващата седмица излизат данните за състоянието на пазара на труда в САЩ, което заедно с развитието на ситуацията в Египет ще движи пазарите и няма да е изненада, ако спадът от петък се задълбочи и през следващата седмица. Българският капиталов пазар през последните две години показваше нулева или по-скоро отрицателна корелация със случващото се на външните пазари.

Предполагам, че и през настоящата седмица търговията няма да бъде особено повлияна от случващото се на запад и месец февруари ще бъде успешен за инвеститорите на БФБ.