Създадена: 2004

В момента основна тежест в него имат инвестиционните, бизнес и търговските имоти, подкрепени в по-малка част от земеделски и ваканционни обекти. Допреди един малко повече година фондът поддържаше и значителни парични наличности, но изплащането на дивиденти ги сви значително.

Като цяло за анализаторите "ФНИ България" е сред дружествата със специална инвестиционна цел, които продължават да  генерират стабилни парични потоци и същевременно поддържат ниска задлъжнялост.

Първото се дължи на успешното отдаване под наем и продажбата на част от търговските и офис площи на фонда преди и по време на кризата, а второто се характеризира, от една страна, със замразяването на част от проектите, а от друга - липсата на нови инвестиции заради сложната пазарна конюнктура.

В момента компанията активно управлява най-успешните си проекти и генерира приходи от четири от тях, които представляват малко над 60% от инвестираните от компанията средства в имоти.

Фондът реализира постоянен доход от наемите на двата магазина на "Доверие Бриколаж" в София на бул. "Цариградско шосе" и във Варна в кв. "Младост", от който получава годишно приходи от около 2.1 млн. лв.

Договорите за наем на двата обекта са 10-годишни до 2016 г. Изходящият поток по този проект е свързан с може би единствения лихвоносен дълг на фонда в момента, с който компанията рефинансира 70% от покупката на обектите през 2006 г. за общо 10 млн. евро.

Последните две години "ФНИ България" завърши и изграждането на офис комплекса си "Камбаните бизнес център" в едноименната местност до столичния квартал "Младост IV". В края на 2010 г. вече е отдал под наем 100% от обекта, като основен наемател е "Хюлет-Пакард глоубъл деливъри България център". Още преди окончателното завършване на комплекса фондът продаде търговската част и паркингът й.

Отделно от това фондът реализира и постъпления от продажбата на 40% от земеделските си земи. Ако в края на 2008 г. той имаше над 40 хил. дка. земи, през последните шест тримесечия продаде над 17 хил. дка за общо около 5.6 млн. лв. От останалите земи дружеството генерира приходи от аренди, като в края на декември 2010 г. е отдал под аренда близо 83% за стопанската 2010/2011 г.

Последният четвърти проект, от който "ФНИ България" генерира доход, е ваканционен имот - жилищна сграда "Секвоя 2" в ски курорта Боровец. Сградата има 36 апартамента, а до момента са продадени седем от тях. Два от деветте гаража пък са отдадени под наем.

Останалите пет проекта на фонда в момента са или преустановени, или замразени, или в процес на промяна на регулацията в очакване на по-благоприятни условия на пазара на недвижими имоти. Замразен е проектът за ваканционно селище край черноморското село Лозенец. Преустановена е дейността по имоти във Видин, в района на строящия се все още втори мост над река Дунав, но реализация ще се търси на имотите на фонда в района на "Камбаните бизнес център" и във Велико Търново.

Така фондът е в позиция да генерира достатъчно ресурс, за да посреща задълженията по лихвоносния си дълг - краткосрочната и дългосрочната част от двата си инвестиционни заема за финансиране на проектите "Доверие Бриколаж" и "Камбаните бизнес център". Изплащането на дивидент последните три години обаче сви значително паричните наличности на компанията, но според мениджмънта новите постъпления от наеми и продажбата на имотите ще  позволят да се покрият  безпроблемно текущите задължения. За момента основна част от тях са по начислените провизии за дивидент.

По тази причина според анализаторите фондът остава сред дружествата, които могат да осигурят "добра дивидентна доходност в дългосрочен план", коментира Петко Вълков. "Това обаче, което го прави интересен, са доходоносните активи, които биха могли да бъдат продадени, тъй като функционират при пълна заетост. Пазарът на недвижими имоти показва, че съществува търсене за обекти с висок процент на заетост и оттук насетне всичко е въпрос на сметки", смята той. "ФНИ България" е заложила за продажба офис частта на "Камбаните бизнес център" и продължава усилията да продаде и жилищата си в "Секвоя 2".

Дивидентната доходност (12% през 2010 г.) и потенциалната реализация на заетите вече имоти вероятно обуславя удвояването в цената на акциите на фонда през последните 12 месеца. Въпреки това според анализаторите предвид дългосрочния потенциал на фонда оценката на пазара остава под справедливата.

Фондът се отличава от почти всички останали АДСИЦ-и от сферата на търговските имоти по няколко основни белега - стабилни парични потоци и ниска задлъжнялост. Фондът е така структуриран, че може да осигурява добра дивидентна доходност в дългосрочен план. Това обаче, което го прави интересен, са доходоносните активи, които биха могли да бъдат продадени, тъй като функционират при пълна заетост. Пазарът на недвижими имоти показва, че съществува търсене за обекти с висок процент на заетост и оттук насетне всичко е въпрос на сметки. А най-простата показва, че пазарната капитализация на фонда е по-ниска от балансовата стойност, което при варианта с продажба на активите е показателно.

С привлечените сериозни наематели в "Камбаните бизнес център", потенциалната цена на този имот значително се покачи, а обявяването й (заедно с проекта в Боровец) под статус "за продажба" генерират очаквания за акумулиране на сериозни печалби и дивиденти. ФНИБ е и едно от малкото дружества на БФБ без изявен мажоритарен собственик, с free float  от над 71%, което го прави почти сигурен участник в състава на индекса SOFIX от края на март, а това от своя страна най-вероятно ще раздвижи търговията с книжата на дружеството в положителна посока.