Дневник 100: Печеливши от износ, рентабилно спестовни
Колко печелят дружествата, в които сте инвестирали? Според класацията "Дневник топ 100" - немалко на фона на продължаваща през миналата година криза. Разбира се, има и такива, които трудно се справят с тежките времена и все още са на загуба. Някои пък, които продават основно на българския пазар, започват са показват добри резултати.
Тези с най-високи като стойност печалби са и обикновено сред най-големите. За маржа на печалбата обаче големината по-рядко има значение, макар и в България да не е точно така. Той показва рентабилността на една компания и се изчислява, като нетната печалба се раздели на общите приходи, а резултатът се показва в проценти. Колкото е по-висока стойността му, толкова по-рентабилна е компанията.
Най-рентабилната публична компания от големите е Корпоративна търговска банка – почти 39%, на фона на едва 13.3% за Централна кооперативна банка и 6.6% за Първа инвестиционна банка. Няма как да се подмине обаче фактът, че КТБ е институцията, в която се съхраняват основна част от парите на държавните предприятия и това й позволява да печели по-лесно пазарен дял, докато останалите институции бяха принудени да се борят за дял чрез по-високи лихви по депозитите.
Сред големите компании има само още една с марж на печалбата над 30 – това е доставчикът на медицински консумативи "Биоиасис". Дружеството обаче беше засегнато от проблемите в здравеопазването – след като показа много добри резултати през 2009 г., за миналата печалбата му се сви почти три пъти.
В класацията на по-малките компании прави впечатление друго – в сравнение с големите техните маржове са по-ниски като цяло. Обичайно малките дружества успяват да постигнат по-високи маржове при икономически трудности, защото са по-гъвкави, но поне за българските публични дружества това правило не важи в толкова голяма степен.
"Единственото, на което може да се дължи това– големите компании са успели да бъдат достатъчно гъвкави", коментира Владимир Нечев, дилър в Инвестбанк. В глобален мащаб по време на криза немалко от големите компании са доказали, че могат да оцеляват по-добре, а точно големината им позволява по-лесно да оптимизират разходите си, обясни Нечев. Друга причина може да е възстановяването на чуждите икономики – тъй като много от по-големите дружества на БФБ работят основно за износ, повишеното търсене от пазарите по света помага за резултатите им. Като цяло износителите повишават печалбата си през миналата година – показателни са примерите на машиностроителната "М+С хидравлик", "Дружба стъкларски заводи", "Алкомет". Това паралелно със съкращаването на някои разходи води до подобряване на рентабилността. Друга причина за по-добрия марж на по-големите компании е времето, в което те са започнали преструктуриране. По-големите дружества започнаха да ограничават разходите си по-рано и това дава ефект през миналата година. През тази година ще очакваме да видим кои са успели да преминат успешно през трудностите и дали българският пазар наистина става фактор за ръст на продажбите, каквито сигнали има през първото тримесечие.
От началото на годината обаче се забелязва и друга тенденция - приходите при някои компании нарастват с по-малка степен от разходите. Това се дължи на по-сериозното поскъпване на суровините спрямо това на крайната продукция, което в крайна сметка води до свиване на маржовете.