Ако фондовите пазари зависеха от такива новини, щеше да е доста лесно да се инвестира. Това, че нещо се движи в дадена посока, не означава, че ще продължи да го прави и в бъдеще. Така например печалбите на повечето публични компании бяха страхотни през 2007 г., но това не направи следващата година особено печеливша за пазара.

Иначе, да – отчетите за първото тримесечие бяха добри като цяло, но ако някой има повод да празнува, това едва ли са индивидуалните инвеститори - съгласно общоприетите практики у нас загубите са за всички акционери, а печалбите – за мажоритарния. Предвид тази особеност на пазара ни, както и огромния брой компании с мажоритарен собственик, считам, че тримесечните отчети са почти толкова оптимистични за редовия инвеститор, колкото настинка през лятото.

Пазарният тренд, т.е. в каква посока ще се движи цената на акциите на едно дружество, се определя от очакванията на инвеститорите за бъдещо развитие на дружеството. Дали моментната промяна на цената на една акция ще определи нова посока се определя от превишението на търсенето над предлагането или обратно.

Понятието "добър отчет" е субективно и за всеки инвеститор е индивидуално. Като цяло отчетите на публичните компании са по-добри в сравнение с предходни периоди, дори някои от тях достигнаха нивата отпреди ризата. В последните няколко месеца активността на родните борсови играчи е критично ниска, а борсовите индекси се движат в тесни граници без съществени изменения, ликвидността е много ниска.

Какво би раздвижило пазара? Няма еднозначен отговор за това, но мненията се обединяват основно около интереса на чужди инвеститори и капитали към него. Това вече е факт в съседните нам страни и е въпрос на време фокусът да се измести и тук.

Oчакванията настроенията на инвеститорите и спекулантите да се променят се основават на задвижените приватизационни процедури при електроразпределителните дружества, "Булгартабак холдинг" и "Българска фондова борса" в пакет с Централния депозитар, за които намеренията са да бъдат приключени до края на годината.

Увеличаващите се до рекордно ниво депозити на населението и силно ограниченото кредитиране ясно говорят за все още негативните настроения сред потребителите в България, което намира израз и в резултатите на компаниите, насочени към местния пазар.

Същевременно при много износители се забелязва увеличаващ се натиск върху маржовете им въпреки ръста на приходите, което води до чувствително по-бавен темп на нарастване на печалбата или дори спад. Това отчасти се дължи на увеличаващите се цени на суровините, които компаниите не могат да прехвърлят в пълна степен към клиентите си.

Другата причина са появилите се индикации за забавяне на икономиките в ЕС, САЩ, Китай и Индия. Засега изгледите поне за износителите са по-скоро за една по-успешна година, но евентуално по-голямо забавяне на световната икономика и в частност на европейската може сериозно да натежи на резултатите на българските компании.