Нова бурна седмица за глобалните пазари
Въпроси за трилиони
Дали пазарите ще се успокоят, или ще продължат да се сриват? Ще изгубят ли американските държавни облигации статута си на най-безопасната инвестиция в света? Каква ще е съдбата на долара?
Въпроси от типа не за милион, а за трилион долара, които бяха темата не само на десетки телефонни разговори между световни политически и бизнес лидери, но и на всяко събиране този уикенд.
Някои отговори ще бъдат получени още в понедленик - с отварянето на борсите. Очакванията на анализаторите са противоречиви. Като се има предвид развитието на ситуацията през последните дни обаче, нов срив в понеделник изглежда по-вероятен.
Борсовите индекси в Европа отчетоха спад между 8 и 15% през миналата седмица, а тези в САЩ се понижиха с около 5 на сто и върнаха спомена и сравненията с есента на 2008 г. Петролът поевтиня рязко, а златото поскъпна поради привлекателността му в несигурни икономически времена.
Кризата, която в началото на година изглеждаше отдалечена, отново напомня за себе си. Причините за борсовия срив са различни, но всяка от тях е в състояние да върне света в нова рецесия. Основен негативен фактор остава европейската дългова криза, която изглежда непобедима вече близо 2 години. И докато до този момент се ограничаваше в малките периферни членки на еврозоната като Гърция, Ирландия и Португалия, сега се прехвърли към едни от най-големите държави, като Испания и Италия.
Именно спекулациите, че Рим и Мадрид могат да останат извън дълговите пазари, бяха в основата на пазарния срив. Доходността по облигациите на страните достигнаха заплашително високи равнища въпреки редицата мерки, които европейските политици предприеха. Наложи се ЕЦБ да преосмисли решението си за затягане на паричната политика и да възобнови програмата си за изкупуване на държавни облигации, а президентът й Жан-Клод Трише поиска финално решение за изкупуване на държавни облигации на Италия от понеделник.
Опасенията за нова рецесия бяха допълнение от случващото се в САЩ, след като късно в петък Standard & Poor's свали най-високия кредитен рейтинг на страната (виж текста долу). Това предизвика спекулации за предстояща пазарна паника и дори, че доларът може да загуби статута си на световна резервна валута. Ескалацията на напрежението принуди финансовите министри и централните банкери от Г-7 да обсъдят ситуацията, очакват се срещи и нови стратегии за омекотяване на пазарния срив и предотвратяване на нова глобална рецесия.
Какво ще се случи в понеделник - в първия ден на отваряне на борсите след големия срив в петък и след понижението на рейтинга на САЩ, и как ще се развива ситуацията през цялата седмица. Два въпроса, които през уикенда получиха различни отговори и прогнози.
Според много анализатори намаленият американския рейтинг може да предизвика паника и съответно ново дъно на световните борсови индекси. Други обаче смятат, че инвеститорите отдавна са наясно с дълговите проблеми на САЩ и решението на Standard & Poor's е било до голяма степен очаквано. Ако четете този текст сутринта, азиатските и европейските борси вече ще са реагирали. Първите сигнали в недяля бяха от борсовата търговия в Тел Авив - индексите стартираха със спад от над 6% и на няколко пъти още в първите минути сесията бе прекъсвана.
Не е бедствие
"Смятам, че новината не е изненада за пазарите", коментира Гарет Джоунс, икономист от университета "Джордж Мейсън", цитиран от "Ню Йорк таймс". "Това не е бедствие. Ситуацията просто е малко по-рискова, малко по-налудничава, отколкото хората си представяха преди месец", допълва той.
Случилото се обаче не е за подценяване и за успокояване. Икономиката на САЩ продължава да се забавя, а политиците в Европа продължават отчаяната битка с дълговата криза. Затова всички събития, които могат да понижат и без това вече ниското инвеститорско доверие, крият огромен риск.
"Хората ще търсят безопасни убежища", смята Уард Маккарти, финансист от Jefferies. "А такива почти няма. Остават златото и облигациите на САЩ", допълва той. Американските акции обаче загубиха над 7.1% през миналата седмица. Колкото и парадоксално да звучи, някои анализатори не изключват и ръст в първия ден, с който да се компенсира спадът от последните 5. Възможно е страхът какво ще се случи да е оказал по-голям ефект на пазарите от самата новина. Най-вероятният сценарий обаче е да станем свидетели на нов срив на индексите.
Понижението на рейтинга е нещо абстрактно, но дори хората, които не четат редовно икономически новини, знаят за него. Техните опасения са свързани с начина, по който решението на S&P ще се отрази на живота им. "Обикновените хора се интересуват от това дали ще запазят работата си и колко данъци ще платят", коментира Глен Хюбард, декан на Бизнес училището на университета "Колумбия" в Ню Йорк.
"Ако Вашингтон среща проблеми с балансирането на фискалната си политика, като домакинство аз мога да очаквам или драстично свиване на държавните разходи, или увеличение на данъчната тежест. Това не означава, че ще спра да си купувам хляб, но по всяка вероятност ще отложа покупката на по-големи стоки за в бъдеще", допълва той. Потребителското доверие в САЩ, а и не само, се понижи значително през последните няколко месеца. Причината за това е поскъпването на петрола и храните, които водят до ръст на инфлацията. Ако спадът се запази, той постепенно ще започне да се отразява на потреблението, а оттам и на цялата икономика.
В бъдеще време
Анализатори са на мнение, че банките, взаимните фондове и други няма да изтеглят позициите си от американските ДЦК. Те коментират, че понижението на дългосрочния рейтинг не се отразява върху краткосрочните дългови книжа.
Освен това другите две големи агенции - Moody's и Fitch, запазиха най-високата си оценка за страната.
Професорът по икономика в Чикагския университет Рагурам Раджан коментира, че при малка развиваща се икономика понижението на рейтинга ще окаже моментален ефект върху държавните облигации. Лихвите по тях ще се увеличат, което ще се отрази негативно на компаниите, покупката на жилища и др.
Американските ДЦК, от които зависят лихвите по ипотечните заеми, обаче са прекалено силни и ефектът ще бъде минимален.
Решението на S&P по всяка вероятност ще се отрази на имотния пазар. Анализатори коментират, че съществува реална възможност лихвите да започнат да растат в по-дългосрочен план. "Ако политическата обстановка не се подобри след предстоящите президентски избори и фискалната позиция на страната се влоши, хората ще започнат да се съгласяват с мнението на агенцията", коментира Аджай Раджадякша, анализатор от Barclays Capital. Тогава според него може да се очаква ръст в лихвите по държавните облигации и съответно на ипотечните заеми.
Нестабилността в американската икономика създаде и спекулации, че доларът може да загуби статута си на световна резервна валута. Това обаче също е един от възможните ефекти в дългосрочен план, тъй като засега никоя друга валута не е толкова стабилна и ликвидна, за да изземе тези функции.