След доста дълго затишие икономистът Нуриел Рубини, известен още и с неласкавия си прякор Доктор Дуум", не изневери на имиджа си и отправи ново предупреждение към глобалните финансови пазари. 

В анализа си, поместен преди няколко дни в Project Syndicate, той посочва, че както и преди сто години, финансовите пазари не са силни в оценката си за събития, които се смята, че са слабо вероятно да се случат, но са с голям ефект върху глобалната икономика.

Според Рубини в тази ситуация са възможни три сценария за развитие, които в момента се подценяват от пазарите - изостряне на конфликта между Русия и Украйна, терористични актове в САЩ или Европа, засилване на протестите в Хонконг.

Нарастващо очевиден парадокс се появи на глобалните финансови пазари тази година, посочва в анализа си Рубини. Той посочва, че пазарите са останали твърде оптимистично настроени на фона на съществуващите големи геополитически рискове – конфликтът Русия-Украйна, възникването на "Ислямска държава" и нарастващото напрежение в Близкия изток, териториалните спорове на Китай със съседни страни и сега масовите протести в Хонконг.

И наистина, отбелязва той, цените на петрола спадат, а не се качват. Глобално погледнато, на капиталовите пазари достигнаха нови пикове. Това не е точно така с пазарите на пряко засегнатите страни - например руската валута, акциите и дълговите й книжа бяха засегнати негативно. Но тези проблеми не засегнаха глобалния пазар, което по принцип е типично за геополитическите въпроси, анализира Рубини.

Защо пазарите са безразлични? Да не би инвеститорите да са самодоволни или пък липсата на притеснение у тях е рационална като се има предвид, че икономическият и финансов ефект на настоящите геополитически рискове поне засега е скромен?

Според икономиста глобалните пазари не реагираха по няколко причини. Едната е, че централните банки в най-силните икономики държат водещите си лихви близки до нулата, което стимулира цените на други рискови активи като акциите и кредитите.

Освен това пазарите преценяват, че конфликтът между Русия и Украйна ще се запази дълго тлеещ по-скоро, отколкото да прерасне в истинска война, посочва Рубини. Това е и причината наложените на Русия санкции и въведените от нея контрасанкции да не нанасят кой знае какви поражения на ЕС и САЩ. Най-важното е, че Русия не прекъсна доставката на газ за Западна Европа, което щеше да е голям удар срещу зависимите от газа й икономики в ЕС.

Трето, безредиците в Близкия изток не доведоха да голям шок в доставката и цените на петрола, което се случи през 1973, 1979 и 1990 г. Тъкмо напротив – има огромно количество на пазара, посочва икономистът. Ирак може да е в беда, но около 90 на сто от петрола му се добива на юг, близо до Басра, където контролът е на шиитите или пък на север, където контролът е на кюрдите. Едва 10 на сто се добиват близо до Мосул, който в момента е под контрола на "Ислямска държава".

И накрая единственият конфликт в региона, който може да доведе до рязък скок в цените – война между Израел и Иран, е риск, който засега се задържа от международните преговори с Иран за нейната ядрена програма.

Така излиза, че пазарите съвсем резонно не обръщат голямо внимание на тези проблеми. Но какво може да промени това? Ето, според Рубини, какви са

Безредиците в Близкия изток може да засегнат пазарите, ако доведат до терористични актове в Европа или САЩ, което е напълно възможно, като се има предвид, че няколкостотин джихадисти от "Ислямска държава" имат европейски или американски паспорти. Пазарите имат навика да пренебрегват рискове и събития, чиято вероятност е трудно да се оцени, но имат огромно влияние върху доверието, когато те се случат, напомня икономистът.

 

Второ, пазарите може да са неточни в тяхната оценка, че конфликтите като този между Русия и Украйна или пък гражданската война в Сирия ще ескалират или ще се разпространят. Външната политика на Владимир Путин може да стане по-агресивна в отговор на предизвикателствата към неговата власт у дома, докато Йордания, Ливан и Турция са всички дестабилизирани от случващото се в Сирия.

Трето, геополитическото и политическото напрежение може да се разпространят по света, когато системен фактор, който определя глобалната икономика, се появи. Например мини перфектна буря като тази, която размъти развиващите се пазари по-рано през годината, засягайки малко и развитите икономики – когато политическите турбуленции в няколко страни – Турция, Тайланд и Аржентина съвпаднаха с лошите новини от Китай. Китай, който е системно важен, подпали прахана на регионалната и местната несигурност, припомня Рубини.

Днес, или скоро, ситуацията в Хонконг(през последните дни в този район има масови протести, след като правителството в Пекин обяви, че няма да разреши свободното номиниране на кандидати в първите преки избори за главен администратор, предвидени за 2017 г. - бел. ред.) съвместно с новините за продължаващо отслабване на китайската икономика може да сложи началото на финансов хаос. Или Федералният резерв на САЩ да разпространи финансова несигурност, като въведе нулеви лихви.

Взаимодействието на кой да е от тези глобални фактори с вариации на местно ниво, които също могат да провокират геополотическо напрежение, може да се окаже опасно възпламеним, предупреждава Рубини.

Така че според него е спорно дали е резонно безразличието на финансовите пазари в момента, а освен това няма основания да се смята, че финансовото напрежение може да бъде премахнато.