"Елпром ЗЕМ" е част от икономическата група на "Индустриален холдинг България". Бившият приватизационен фонд контролира дружеството чрез подхолдинга си "ЗММ България холдинг". Въпреки че дейността му е свързана с производството на електродвигатели и генератори, през последните три години дружеството засили позивите си най-вече при ремонта на хидрогенератори. Тази дейност се явява и основният източник на приходи за компанията, които за последните две години са се покачили с 38% през 2005 г. и 61% през 2006 г.

Голямо значение за дружеството имат договорите с "Националната електрическа компания" (НЕК) за ремонти на нейни водни централи по обществени поръчки. Сериозен тласък на постъпленията в компанията даде поръчката на НЕК за рехабилитация на част от оборудването на ВЕЦ "Пещера", която спечели през миналата есен. Цялата поръчката е за 1 млн. лв., което е около 16% от годишните приходите на компанията.

Значителното подобряване на финансовите показатели на дружеството през тези две години е и една от причините да се активизира търговията с акциите й на борсата. "Елпром ЗЕМ" беше дълго време слаболиквидна и пренебрегвана позиция на пазара, но от средата на миналата година книжата поскъпнаха близо три пъти, а в рамките последната година над четири пъти.

Акциите на компанията бяха едни от силно волатилните позиции, търгувани на борсата, като често цените им удряха ценовото ограничение за деня през есента на 2006 г. Една от причините беше, че ставаше обект на спекулативни покупки и продажби от страна на по-дребни инвеститори, търсещи бърза печалба. Но намесата и на институционален инвеститор подобри ликвидността на дружеството, като сделки има вече всеки ден Това нареди компанията сред топ 40-те най-ликвидни позиции за последното полугодие и тя влезе в изчислението на борсовия индекс BG40. Въпреки това компанията все още има нисък брой свободно търгуеми акции около 10%, което пречи за още по-ликвидна търговия.

- - - -

Създадена през 1948 г.

Адрес: София, 1271 ул. "Рожен" №41

Телефон: 02 9360 753

Капитал: 1.213 млн. лв.

Служители: 194

Индустрия: машиностроене

Производство: електродвигатели и генератори

Излизане на борсата: вписано 1998 г.

Последен отчет: четвърто тримесечие, подаден на 30 януари

Изпълнителен директор: Валентин Филипов

Изтъргуван обем акции за последните 3 месеца 47 466

Изтъргуван обем за последната сесия 100

Брой сделки за последните 3 месеца 850

28 април 2003 г. - дружеството решава да увеличи капитала от 461 хил. лв. на 1.213 млн. лв.

13 февруари 2004 г. - "Индустриален холдинг България" прехвърля цялото си пряко участие в завода и остава с 82.19% участие чрез свой подхолдинг

16 март 2005 г. - дружеството сключва договор с НЕК за ремонти във ВЕЦ "Ивайловград"

- - - - -

"Елпром ЗЕМ" е сред тясно специализираните машиностроителни предприятия. Компанията подобрява финансовото си състояние през последните години, което намери отражение и в цената на акциите й на борсата. Развитието на дружеството е в пряка зависимост от взетите поръчки за услуги. Това само по себе си може да е в основата на по-значителни отклонения на приходите в един по-дългосрочен период.

По-голямата част от постъпленията на "Елпром ЗЕМ" са следствие от извършване на високотехнологични услуги в областта на енергетиката. Тези услуги се извършват от квалифицирани специалисти, които са и най-ценният актив на предприятието. Мобилността на тези кадри също би могла да се превърне в рискова предпоставка за компанията.

За 2006 г. 15% от оперативните приходи на компанията са следствие от продажба на ДМА, понижават се и кешовите постъпления от оперативна дейност. Въпреки това, ако приходите продължат възходящата си тенденция и през тази години, смятам, че интересът към компанията ще се повиши. Това няма да е изненада с оглед на това, че "Елпром ЗЕМ" има задължения по получени аванси, което според мен може да се приеме за знак, че дружеството не страда от липса на работа.

Сключените през 2006 г. договори за поръчки, освобождаването на фрий флоут от "Златен лев холдинг" и покупките от сериозни инвеститори на пазара бе решаващо за раздвижване на търговията с една от подценените компании и я доближиха до реалната й стойност. Продукцията и услугите на дружеството са основно с инвестиционно предназначение и се характеризират с висока ценова еластичност. Поради това върху обема на продажбите влияние има общото равнище на инвестиционна активност в страната, а тя е в непрекъснат подем. По отношение на външния пазар тази зависимост е избегната поради осигурените пазари в добре развити икономически държави и поради конкурентна цена на изделията и услугите.

2007 г. се очертава да бъде също печеливша за компанията и инвестиралите в нея. Като първи индикации мога да посоча включването й в BG40 и вероятността за наемането и за подизпълнител по външни проекти с основни стари контрагенти "Елин" - Австрия, и/или"Дуковани" - Чехия, а също и при предстоящото изграждане на АЕЦ "Белене". Причините са ниските цени на услугите по ремонти на хидрогенератори, качественото им извършване и доказаното добро партньорство. Това неминуемо ще повиши драстично цената на компанията.

- - - - -

SWOT

Производството на компанията е сертифицирано по ISO 9001:2000 и е в процедури по сертифицирането по OHSAS 18001 и ISO 14001

Висококвалифициран персонал

Познаваемост на търговската марка

Остарял машинен парк за някои дейности

Занижени технически параметри за някои дейности

Необходимост от инвестиции в модерна техника

Сертифициране на част от дейността

Мобилност на персонала

Липса на средства на инвестиции в производството и ремонта на хидрогенератори

---

29.4 млн. лв. пазарна капитализация

24.26 лв. средна цена към 26 февруари

27.58 лв. максимална цена за последните 52 седмици

4.20 лв. минимална цена за последните 52 седмици