Листването на държавни компании може да съживи Българската фондова борса, но за момента пазарът едва ли ще види нови емисии акции или облигации. Около това мнение се обединиха водещи експерти в областта на инвестиционното банкиране. Според тях публичното предлагане на държавните енергийни дружества, заложено като краткосрочна антикризисна мярка от правителството, би имало положителен ефект върху пазара, като върне интереса на чуждите инвеститори.

"Евентуално листване на атрактивни държавни компании може да донесе положителен ефект за пазара, защото ще мобилизира чужди инвестиции и интерес към нашия пазар", каза Биляна Вълкова, директор "Инвестиционно банкиране" в "Бенчмарк финанс". По думите й има желаещи компании да ползват възможностите на капиталовия пазар, но докато пазарът не се възстанови до определени нива, "не може да се очаква някакво сериозно раздвижване". Облигационният пазар също стагнира заради ликвидните проблеми на компаниите. "Ако не се възстановят банковите кредити и лихвите по тях не паднат и не се стабилизират паричните потоци на бизнеса, най-вероятно няма да има подем в инвестиционното банкиране", каза още Вълкова.

Капиталовият пазар е в застой. Обемите на новите емисии на борсата са на неприлично ниски нива спрямо миналата година, когато пазарът вече беше в криза, а повечето големи проекти са на "стендбай" заради кризата. Притесненията на мениджърите са, че секторът е в омагьосан кръг - нито има търсене на нови акции или облигации заради икономическата несигурност и липсата на пари сред инвеститорите, нито пък има предлагане на такива заради замразените фирмени инвестиционни проекти и невъзможността за добра възвращаемост, с която да се плаща на инвеститори и кредитори.

Все пак компаниите започват да се замислят за набиране на капитали извън типичното банково кредитиране, но повечето изчакват по-ясни сигнали за излизане от кризата, а и по-добра цена, поясни Мирослав Стоянов, директор "Инвестиционно банкиране" в "Елана трейдинг". И според него обаче облигационния пазар ще остане стагниращ въпреки раздвижването му на глобално ниво заради липсата на икономическа сигурност сред бизнеса и потенциалните кредитори. Той все пак оцени хода на правителството да предложи държавни енергийни компании като възможност да се стимулират инвестициите на борсата.

Според мениджърите подобна стъпка ще има мултиплициращ ефект за набиране на средства от капиталовия пазар и може да увлече след себе си и частния сектор. Данните за глобалните тенденции в корпоративното финансиране на развиващите се пазари през тази година показват, че именно държавата има ключова роля за активизирането на капиталовите пазари. Пример за това е Китай, чиито свързани с държавата компании доминират глобалния капиталов пазар, като предлагат най-крупните публични предлагания на акции (IPO) и облигации тази година. Именно Азия е основен двигател на IPO пазара в момента, като най-голямото за тази година е на китайската China State Construction Engineering Corp. То възлезе на цели 7.3 млрд. долара.

Успешна държавна намеса на пазара в региона показа и Полша, която предложи дял от мината си "Богданка". Предлагането й предизвика значителен инвеститорски интерес въпреки кризата.

Засега плановете на правителството са да преобразува държавните енергийни компании в публични и да регистрира по 15% от акциите им на борсата. Публичният им статут е сред мерките, записани в краткосрочната програма за възстановяване на икономиката за периода 27 юли 2009 г. - 27 април 2010 г. Правителство може да листне дялове от дъщерните компании на Българския енергиен холдинг като НЕК, "Булгаргаз и др.