След окончателното приключване на сделката за придобиването на ДЗИ банк от гръцката Eвробанк, което се очаква да бъде в началото на следващата година, акционерите на ДЗИ банк са в очакване на търговото предложение. Според нормативните уредба цената не може да бъде по-ниска от най-високата стойност между справедливата цена и средно претеглената за последните три месеца. Вземайки предвид факта, че гръцката банка се смята за стратегически инвеститор, едва ли можем да очакваме да се повтори случаят с "Юрий Гагарин БТ", при който мажоритарният собственик избегна търговото предложение, прехвърляйки част от пакета си. Евробанк притежава Пощенска банка и очакванията са да слее двете компании. В такъв случай новата кредитна институция ще притежава активи за 3.3 млрд. лв. и ще бъде на трето място у нас заедно с ОББ. Евробанк придоби основния мажоритарен пакет от ДЗИ банк в размер на 74.26% за цена от 8.30 лв. Преди спирането на търговията на акциите преди месец цената им беше 5.40 лв. В момента е с около 30% по-висока на нива малко над 7 лв., което беше в рамките на очакванията ни.

*Авторът и клиенти на инвестиционния посредника притежават акции на компанията

Цената, която бе платена от новия собственик, е много над съотношенията, на които се търгуват другите банки в страната и в сравнимите нам страни. Вероятно факторът за сериозно присъствие на гръцката банка в банковия сектор е натежал и те са били склонни да предложат по-висока цена само и само да увеличат дела си у нас. Предизвикателствата пред банката обаче остават и те не са никак малки. Въпреки че потенциалът на финансовия сектор е безспорен, конкуренцията вече е на много високо равнище, което се отразява и върху резултатите. Трудно е да се изчисли синергията от вливането на Пощенска банка и ДЗИ банк, но във всички случаи позитивните новини ще бъдат по-скоро изнесени напред във времето, поне след няколко години. ДЗИ банк не бе сред особено печелившите и реорганизацията й няма да бъде лесна, съдейки по други примери. Цената в момента носи много високи очаквания, които, дори и да бъдат изпълнени, не предлагат оправдано ниво на възвращаемост в този случай. Именно поради това освен спекулативно заиграване за евентуално търгово предложение акциите надали ще бъдат обект на сериозен инвеститорски интерес.

След като стана ясно кой ще е купувачът на ДЗИ банк, следва разрешаване на сделката от двете национални банки и след това вероятно сливане на ДЗИ банк и Пощенска банка под името Eurobank. Очакванията ми са банката да продължи да се развива динамично, макар че при едно сливане между каквито и да било компании неминуемо има сътресения. Разбира се, клиентите на двете банки вероятно ще усетят всичко в много малка степен и това едва ли ще повлияе на работата на двете и съответно на новата институция. В периода на сливането е вероятно също така ръстът и на двете банки да се забави, а оттам може да се очаква и известно понижаване на финансовите резултати, включително и заради разходите по сливането. По отношение на акциите на сегашната ДЗИ банк при евентуалното сливане с Пощенска банка новата компания би трябвало да стане публична, освен ако новият собственик на ДЗИ банк не отправи търгови предложения към акционерите й и да отпише дружеството от регистъра на публичните дружества преди сливането.

--------