Ако съдим по оборотите на борсата през последните дни, смятам, че няма особена промяна или някакви сигнали за масирани разпродажби от чужденци. Дори тази седмица стана ясно, че Julius Baer International Equity fund е придобил 10.148% от капитала на "Спарки Елтос". Изключвайки този единичен случай, смятам, че в момента няма индикации за масово оттегляне на чуждестранни инвеститори въпреки спада на световните борси. Като цяло чуждестранните играчи не са водещи на българския капиталов пазар, тъй като местните институционални инвеститори са натрупали достатъчно ресурс и от тази гледна точка нашият капиталов пазар не е толкова податлив на външни фактори. През последните дни на Българската фондова борса станахме свидетели на разпродажби на акции, породени от страхове, че пазарът е надценен. Най-податливи на паниката се оказаха предимно дребни инвеститори без особен "борсов стаж", а не чуждестранните инвеститори, които, преди да дойдат и да вложат парите си в България, вероятно са претръпнали на други пазари.

Съдейки по преобладаващо добрите финансови отчети на публичните компании за деветмесечието и непроменената макроикономическата картина на страната, не мисля, че има повод за притеснение от изтеглянето на чуждестранните играчи от България.

Чуждестранните инвеститори се интересуват от възможностите на българския капиталов пазар. След влизането на страната в Европейския съюз рисковете за борсата ни намаляха чувствително, но в същото време и коефицентите, на които се търгуват българските книжа, удариха рекордни за Европа стойности. Това и кризата на западните пазари от последните месеци поохладиха интереса на чуждестранните инвеститори. Другият основен проблем е ниската ликвидност. Затова смятам, че особено чуждите институционални инвеститори ще се насочват към нови емисии от акции на качествени дружества. Като цяло обаче цените в момента са скъпи за тях и не съдействат за повишаването на оборотите на борсата.

Макроикономическата ситуация в новите страни в ЕС с валутен борд също притеснява инвеститорите, които, както виждаме, изтеглят вложенията си от района на Прибалтика. Показателите, на които се търгуват дружествата в страните от този регион, вече са значително по-ниски от нашите.

Според мен към момента няма оттегляне на чужди инвеститори от българския пазар, а дори, нещо повече, считам, че интересът на чужди фондове и частни лица се засилва, доколкото (по мои лични наблюдения) регистрацията и запитванията на такива инвеститори се увеличава всеки ден. Може да отбележим, от друга страна, че активността на по-големите професионални инвеститори слабо намаля през последните 1-2 седмици, но такова поведение логично може да бъде обяснено с флуктуациите на световните капиталови пазари, в т.ч. и БФБ - София, при което е нормално да се изчака нещата да се успокоят и едва тогава да се предприемат по-активни покупки или продажби. В сряда за първи път от седмица европейските, азиатските, щатските

пазари и БФБ - София, затвориха на положителна територия, което недвусмислено показва интеграцията на нашия капиталов пазар и в този смисъл очаквам съвземането на другите от временната криза да предизвика активизиране и в България, в т.ч. и на чуждите инвеститори.