Финансовите инвеститори разграбиха български държавни ценни книжа за 60 млн. лв. през тази седмица септември. Това показват резултатите от проведените аукциони за 10-годишни ДЦК в понеделник и в сряда. Коефициентите на презаписване бяха съответно 3.3 и 2.8, като вторият аукцион беше насрочен извънредно заради големия интерес. За сравнение - през лятото поръчките не успяха да покрият дори номинала на предложената емисия 5- и 10-годишни ДЦК.

Анализатори обясниха, че причините са няколко, но главната е успокоението на финансовите пазари след сформирането на новото правителство и ангажиментите да се води разумна политика на балансиран бюджет. "Отпадането на тревогите създават настроения в банките и институционалните инвеститори да купуват държавните ценни книжа", коментира Емил Аспарухов, ръководител "Финансови пазари" в ING.

Данните на Министерството на финансите показват, че средно претеглената годишна доходност до падежа е била 7.27% в понеделник и 7.25% в сряда. При тези нива се отваря възможност за арбитраж и много добра капиталова печалба, което подтиква и спекулативния интерес към книжата, твърдят запознати. Доходност беше достигната при годишен лихвен купон от 4.95%, платим на два пъти в годината. Средната цена, постигната при аукционa в сряда, беше  85.38% от номинала при 7.27% в понеделник. При облигациите, когато доходността се покачва, цената им пада и обратно.

Хипотетично това означава, че при понижаване на рисковата оценка за България (отбивът от номинала формира рисковата премия за инвеститорите) книжата ще поскъпнат. При нисколиквиден вторичен пазар като този на български ДЦК това ще се види при последващите емисии. Заради ниската цена на придобиване обаче спекулантите ще имат стимул да продават, защото спадът на рисковата премия и връщането на увереността в България водят до поскъпване на облигациите, коментират играчи.

"Специално доходността на 5- и 10-годишните книжа ще продължи да пада, при условие че Министерството на финансите провежда разумна политика, каквато е водило, и не се изкушава (виждайки падащата доходност, което е добре за емитента) да предлагат по-голямо количество, което ще спре тази тенденция", обясни Емил Аспарухов.

Интерес към книжата са проявили както пенсионни и застрахователни компании, така и банки. Този път обаче фондовете са формирали близо половината от поръчките в понеделник и затова правителството е решило да организира втори аукцион.

Представител на голяма финансова институция коментира, че допълнителна причина, но не водеща, за интереса е предстоящото този месец изплащане на емисия облигации от Европейската инвестиционна банка. Те, както и държавните ценни книжа, се приемат като обезпечение на правителствените и общинските депозити в търговските банки. Регулациите изискват те да са покрити  100% със сигурни книжа и с предстоящото плащане на облигациите от ЕИБ банките се оглеждат за нови изгодни емисии.