През последните месеци от пенсионносигурителните дружества следвахме основно дефанзивна стратегия при управлението на портфейлите на фондовете и теглото на рисковите активи бе намалено значително. В резултат на това негативните ефекти върху доходността на фондовете са силно ограничени. Различните сценарии дават различни резултати по отношение на възможната доходност. Ако приемем, че взетите от Г-20 решения срещу кризата бъдат ефективно реализирани, може да се очаква позитивно представяне на портфейлите на пенсионните фондове в по-обозримо бъдеще. Фондовите пазари през последните седмици показват известен оптимизъм. Индикатор за възстановяване на апетита към риск и съответно устойчиво възходящо движение на пазарите би било значителното свиване на кредитните спредове по корпоративния дълг. Това явление обаче все още е много слабо и е необходимо да се натрупат още фактори, преди да заключим дали лошите дни за пазарите привършиха.

Основната причина за по-добрите резултати на фондовете е инвестицията им в по-консервативни инструменти - банкови депозити, пари в брой, донякъде репо сделки, както и в държавни ценни книжа, за сметка на намаляването на дела на рисковите активи като акции и дялове на колективни инвестиционни схеми. Стремим се в максимална степен да използваме високите лихвени нива, които в момента банките предлагат по депозити. За тази година се надяваме доходността да бъде над нулата и всичките ни усилия са насочени към постигане на положителни резултати за тази година. През март всички фондове са с положителна доходност и се надявам тази тенденция да се запази тенденцията и така да се неутрализират минусите от началото на годината, които всъщност не са и толкова големи - средно отрицателната доходност е около 2%.

Още при първите сигнали за начало на финансовата криза през есента на 2007 г. пенсионноoсигурителните дружества реагираха адекватно, като своевременно заеха дефанзивна позиция на пазара в рамките на разрешените законови ограничения. Тоест - максимизираха експозициите си в депозити и държавни ценни книжа за сметка на дяловете на взаимни фондове и акциите. При положителен краен резултат на финансовите пазари за 2009 г. с голяма вероятност може да се каже, че ПОД отново ще реагират адекватно, като се възползват, от една страна, от очаквания потенциален ръст на пазара, а от друга - самите те имат потенциал да бъдат генератор на един такъв нов ръст. Всичко зависи от конкретната стратегия и решение на съответното дружество и на гилдията като цяло.