Една от съществените причини за ниските оценки е недоверието на инвеститорите. Който е чел отчета на ЕЛАРГ за 2008 г., е видял, че ние променихме счетоводната си политика с цел да бъдем по-коректни към инвеститорите и всеки да може да анализира какво става. В предишните отчети имаше преоценки върху преоценки и дори на мен ми беше сложно да разбера каквото и да било. Активите ги привеждаме по покупна стойност и не ги преоценяваме. Правим преоценки само веднъж годишно и когато купуваме и продаваме. Надявам се това да е крачка към възстановяване на доверието и ако повечето фондове направят като нас, цените на акциите на дружествата в сектора ще стигнат поне счетоводната си стойност.

Единствено кризата и нищо повече е причината за ниските оценки. Преоценките, които се правят в отчетите, са в пълно съответствие с международните счетоводни стандарти, като те се изискват и от одиторите. Така или иначе дали те ще се отчитат като резерви или като печалба, няма значение, защото печалбата от преоценки не се раздава като дивидент. Логиката на инвеститорите е следната: когато има дружества със стабилни активи, каквито са дружествата със специална инвестиционна цел (АДСИЦ), при тях няма резки колебания на акциите им; съответно те освобождават такива акции и влизат в по-рискови книжа с цел извличане на спекулативни печалби, след реализирането на печалбите инвеститорите отново се връщат в акциите на АДСИЦ. Може би толкова ниски цени на фондовете за земи няма да видим повече. В момента от цената на акциите излиза, че един декар земя струва 80 лв. при 200-250 лв. средно за пазара и перспективи тя да расте в дългосрочен план. Само субсидията за декар през тази година ще бъде 30 лв.

Отдавам ниските пазарни оценки на акциите на общата тенденция към спад на борсата и се надявам той да е временен. Не мисля, че има конкретни причини в дружествата. Дружествата за земеделска земя имат много добър фундамент и по отношение на дейността си, и като инвестиции, и като прозрачност и управление. Пазарните преоценки на фонда ни са напълно коректни и отразяват реалната стойност на портфейла ни. Избор на счетоводна политика е дали земите да се показват в баланса по покупна стойност или като преоценени. Смятам, че е по-лесно за инвеститорите да си направят сметка за стойността на дружеството, когато са включени преоценките на земите. Вярвам, че не е далеч времето, когато акциите на фондовете за земя ще се възстановят. Виждаме, че борсата го прави. Зависими сме от икономическите новини в развитите страни и според мен скоро ще има позитивни тенденции на българския капиталов пазар.