Руският фондов пазар през тази година изоставаше в сравнение с останалите развиващи се икономики, но облаците на политическата несигурност се разпръснаха и руските акции отново са търсени. Инвеститорите бяха затаили дъх в очакване на изборите за нов парламент, насрочени за 2 декември, и тези за избор на приемник на Владимир Путин, които трябва да се състоят през март догодина. Но сигналите са твърде ясни, че Путин ще остане влиятелен фактор в страната дори и след оттеглянето му като президент и премията за политически риск в Русия намаля, подтиквайки пазара да се вдигне нагоре.

От 2000 г., когато Владимир Путин беше избран за президент, руският бенчмарк индекс RTS, IRTS се повиши 15 пъти, но този, основаващ се на бъдеща доходност - само 12 пъти, пазарът продължава да подценен по отношение на своите основни дружества, отразявайки страховете от бъдещето. "Когато изборите бяха далеч, имаше кратковременна стена, спираща инвестирането в руския пазар", заяви ръководителят на отдела за проучвания на най-голямата руска инвестиционна банка "Ренесанс Капитал" Роланд Наш. "Това беше основната причина, че Русия се представяше по-слабо отначалото на годината", отбеляза Наш.

Доларово доминираният RTS индекс поскъпна с над 16.5% на годишна база, което е най-високата стойност от 9 ноември, но значително изостава от противниците Китай, Индия и Бразилия, които с Русия образуват БРИК, групата на най-големите развиващи се пазари.

Дори и високите цени на петрола не можаха да помогнат на руските енергийни и газови сини чипове.

Парадоксът е свързан с факта, че мастодонтите като "Газпром" и "Роснефт" са държавно контролирани и са подчинени на тъмната политика на властта. И капитализацията на TNK-BP, частно смесено дружество между "Бритиш петролиъм" и трима милиардери, е с 13% по-ниска, поразена от слуховете за поглъщане от Кремъл.

"За инвеститорите от Ню Йорк много от това е свързано с политическата риторика и това ги плаши", казва Питер Халоран, основател и управител на фонда "Фарос" в Москва. "Те виждат това непредсказуемо животно и си мислят "защо аз бих бил вложил капитал тук, когато мога да инвестирам в Азия", попита Халоран.

Съобщението от 1 октомври на Путин, че ще води листата на прокремълската "Единна Русия" на предстоящите парламентарни избори, най-накрая позволи на пазарите да видят накъде Русия се движи. "От инвеститорска гледна точка рисковете бързо се минимизираха, когато Путин обяви, че ще води партийна листа", посочи Роланд Смит, ръководител на отдела за проучвания и стратегии в Алфа банк в Москва. Путин оповести, че възнамерява да запази влиянието си сред руските политици след изборите за свой приемник, може би като премиер. "Единна Русия" започна личностна кампания, основана на "Плана на Путин", основаващ се на речите на стопанина на Кремъл.

"По тази точка едно е ясно, каза Ерик Краус, основател и управител на московския фонд "Никитски". Това няма да бъде избор, а наследяване. Вероятността за политически вълнения е по-голяма във Франция, дори и във Вашингтон."

В последните пет седмици от конгреса на "Единна Русия" RTS индексът отбеляза ръст 5 базисни пункта спрямо индекса на развиващите се пазари MSC и 16 базисни пункта спрямо индустриалния индекс "Дау Джоунс", печелейки позиции, изгубени по-рано тази година.

"Щом вие се движите напред, това ще привлича пари", заяви Халоран от фонда "Фарос". Той посочи, че през следващите шест месеца това ще доведе до цялостно преразглеждане на руския политически риск, който според анализатора държеше акциите 10% по-евтини от потенциалната им стойност.

Изборите за държавна Дума ще са следващият повратен момент, но в страна, където властта е съсредоточена в Кремъл, това събитие няма много да развълнува обичайните сесии. "От стратегическа гледна точка аз не се интересувам много от тези избори. Аз ги наблюдавам между другото", коментира Смит от Алфа банк.

Следващият реален политически крайъгълен камък за успокоението на пазара би дошъл с помазването на наследника, което се очаква преди края на годината. Другото основно безпокойство извън изборите за Думата е свързано с въпроса доколко могат да се привлекат сериозни инвеститори, при положение че много международни фондове са слабо представени в Русия.

Готовността на централната банка да поддържа банковия сектор със своите резерви от 450 млрд. долара във време на глобална криза на ликвидността също заслужава вниманието на инвеститорите", отбеляза Екатерина Трофимова, старши анализатор от "Стандард енд Пуърс" в Москва. "Ако нещо е положително за нашите рейтинги, това са фискалните политики и политическата ситуация като цяло", допълни Трофимова.

Фискалната сдържаност е разхлабена, след като Русия отпусна 1 трлн. долара за инфраструктура и за подкрепа на инвестициите навсякъде - от стоманата до електричеството. "Но увеличавайки бюджетните разходи за тези проекти, правителството ще се нуждае от доста частни капитали кеш", отбеляза Наш. "И за да ги вземе, следващият режим се готви да бъде толкова дружелюбен към тях, както сегашния."