Министрите на финансите на Европейския съюз се споразумяха в сряда за последната реформа на фискалните правила на блока от две десетилетия, давайки си повече време за намаляване на публичния дълг и създавайки стимули за публични инвестиции дори по време на бюджетната консолидация.

Реформата идва, след като нивата на националния дълг бяха изтласкани до нови рекордни стойности от програмите за възстановяване от пандемията и поради необходимостта регионът да предприеме нови разходи, за да поддържа своите цели в областта на климата, промишлената политика и сигурността.

Новите правила определят минимални размери на среден дефицит и намаляване на дълга, които правителството трябва да спазва, за да задоволи пестеливия лагер на страните от ЕС, водени от Германия. Но като цяло новите правила са по-меки от предишната рамка, отбелязвайки победа за предимно южните страни, водени от Франция.

Сега сделката ще бъде договорена с Европейския парламент, преди да стане закон. Докато някои детайли може да бъдат променени, широката насоченост на промените е малко вероятно да бъде променена.

Споразумението няма да окаже влияние върху фискалната политика на ЕС през 2024 г., тъй като националните бюджети за следващата година вече са взети въз основа на насоки, договорени по-рано през 2023 г.

Но новите правила ще определят бавен, но стабилен темп на намаляване на дефицита и дълга от 2025 г. за период от четири до седем години, с по-дълъг вариант, ако дадена страна предприеме реформи и инвестиции в области, които са приоритетни за ЕС.

Сделката е четвъртата реформа на фискалните правила на ЕС, наречена Пакт за стабилност и растеж, предназначена да подкрепи стойността на единната евровалута на ЕС чрез ограничаване на държавните заеми.

Действайки като заместител на единната фискална политика на ЕС за противодействие на паричната политика на Европейската централна банка, Пактът е набор от правила, които защитават таваните на ЕС от 3% от БВП за държавен дефицит и 60% от БВП за публичен дълг.

Реформата на правилата беше необходима, тъй като пандемията от COVID-19 и кризата с цените на енергията, причинени от руската инвазия в Украйна, предизвикаха скок в публичния дълг, което направи предишните правила нереалистично строги.

Докато старите правила изискваха държава с висок дълг като Италия да намалява дълга си всяка година с 1/20 от излишъка над 60% от БВП или 4% от БВП за Рим, новите правила изискват само минимум 1% от БВП годишно намаляване на дълга средно.

Тъй като много правителства в ЕС ще трябва да консолидират публичните финанси, докато правят огромни инвестиции за преминаване от изкопаеми горива към възобновяема енергия, новите правила дават повече време за консолидация в замяна на такива реформи и инвестиции.

Новите правила също така дават специално отношение към разходите за отбрана, чувствителна тема за много правителства в ЕС след руската инвазия в Украйна, и се фокусират върху нетните разходи, а не върху структурния или номиналния бюджетен дефицит, тъй като нетните разходи са пряко под контрола на правителството.