Победата на Тръмп може да нанесе двоен удар по икономиката на Унгария
Победата на Доналд Тръмп може да донесе политическа полза за унгарския лидер Виктор Орбан, но що се отнася до икономиката, Тръмп е лоша новина за Унгария. Плановете му добавят към рисковете от инфлацията поради слабия форинт и сочат по-ниски приходи поради възможни тарифи за европейския автомобилен сектор.
За форинта, който вече е на заден ход след последното понижение на лихвените проценти от Унгарската централна банка през септември, зашеметяващата победа на Тръмп изпрати най-зле представящата се валута в Централна Европа до нива, наблюдавани за последно през 2022 г. Тогава се наложи централната банка спешно да повишава лихвените проценти.
Някои стратези и мениджъри на фондове казват, че това може да е само прелюдия към по-големи спадове, ако Тръмп, който описва митото като "най-красивата дума в речника", изпълни предизборните си обещания за по-високи мита за Китай и Европа.
| "Победата на Тръмп на изборите добавя нови рискове за Унгария", каза Роджър Марк, анализатор във фонд мениджъра Ninety One. Той обаче добавя, че движенията на форинта след изборите в САЩ са били "много по-добри от очакваното" въпреки първоначалните спадове. "Като много отворена икономика, тясно свързана с европейския автомобилен сектор, форинтът може да попадне под нов натиск, каза Марк. Това може да попречи на намаляването на лихвените проценти и дори да доведе до възможни повишения на лихвите през следващите месеци." |
Европейската комисия вече е започнала да моделира въздействието върху блока като цяло и върху онези страни, които вероятно ще бъдат най-силно засегнати. Те биха могли да включват големия производител на автомобили Германия и Италия - вторият по големина износител от ЕС за САЩ.
Централна Европа има дълбоки търговски връзки с Германия и нейния автомобилен сектор, като регионът изпраща 20% до 30% от износа си към най-голямата икономика в Европа. Според "Номура" Германия вероятно ще бъде по-засегната от митата на САЩ, отколкото други членове на еврозоната.
В края на септември инвеститорите прогнозираха 140 базисни пункта понижаване на лихвата в Унгария в следващите 12 месеца. Но до 7 ноември - само за по-малко от месец и половина - всичко това вече бе изтъргувано от тях като ефект. По данни на J.P. Morgan това е най-голямото отдръпване на инвеститорите в Централна Европа.
Стратегът на Societe Generale Марек Дримал каза, че въпреки че все още поддържа най-високата базова лихва в ЕС от 6.5%, централната банка на Унгария вероятно е прекалила с облекчаването на лихвите на фона на несигурността, свързана с изборите в САЩ и предстоящата смяна на ръководството в банката.
Тест за доверие
Изправено пред слаба икономика, правителството на Орбан многократно е оказвало натиск върху централната банка рязко да намали лихвените проценти, докато той се подготвя за избори през 2026 г., които може да се окажат много ожесточена надпревара.
Министърът на финансите Михай Варга, който се очаква следващия март да наследи критика на Орбан Дьорд Матолчи като управител на централната банка, каза, че инфлацията трябва да бъде основен приоритет на банката. Но тя също така трябва да "си сътрудничи" с правителството по отношение на икономическата политика, допълни Варга.
Някои инвеститори са загрижени, че съгласуваното с Орбан мнозинство от политиците може да доведе до по-рязко намаляване на лихвените проценти, за да се стимулира растеж преди изборите. Това ще удари форинта и ще подклажда инфлацията, която достигна най-високите нива в ЕС от над 25% миналата година.
Според Виктор Сабо, фонд мениджър при abrdn, следващият управител ще трябва да избере между две неща:
- укрепване доверието и независимостта на централната банка чрез фокусиране върху нейната основна цел да поддържа ценова стабилност
- да се поддаде на растящия политически натиск за подкрепа на икономическия растеж.
От "УниКредит" казват, че форинтът може да тества рекордно ниските си нива от края на 2022 г., като слабата икономика създава допълнителни рискове.
"Очакваме унгарската валута да остане под натиск през прогнозния хоризонт поради риска от митата на САЩ, местната геополитика и слабото икономическо представяне, казаха икономисти от Barclays. Форинтът остава най-уязвимата валута в ЦИЕ спрямо рисковете, свързани с глобалната търговия на фона на фокуса върху производството на автомобили и високата експозиция към китайски инвестиции."