Европейските квоти за емисии на парникови газове (EUA) продължиха да губят от стойността си, като цените им достигнаха дъно от почти 12 евро/квота, след което леко се повишиха до 13 евро/квота. Цената на Сертифицираните единици редуцирани емисии (CER) също последва движението на европейските квоти. CERs се търгуваха на нива от 10-11 евро/единица. Спредът EUA-CER се сви до 2 евро/единица. Това понижение на цените напълно стопи ръста, отчетен през месец май.

Тласък на отрицателния тренд даде слабият аукцион, проведен във Великобритания в началото на юни. Средната клирингова цена на търга беше по-ниска от борсовата, което даде знак за надценяване на стойността на въглеродните активи. Пазарът допълнително се повлия и от промените в нормативната база за ДДС, които бяха направени във Франция. И не на последно място, борсата Bluenext – най-ликвидният спот пазар за търговия с емисии на парникови газове – беше затворен за няколко дни, след което отвори на значително по-ниски нива. Търгуваните обеми също се повлияха от несигурността около затварянето на Bluenext и след отварянето на борсата пазарният оборот беше едва 1/3 от средния обем за месец май.

 

Разнопосочни са факторите, които определят бъдещия тренд на цените на въглеродните активи. От една страна, икономическият климат и повишаващите се цени на петрола дават положителни сигнали за пазара. От друга страна, температурите през лятото ще са ключовият фактор за консумираното количество електрическа енергия и съответно обем емисии на енергийния сектор. Едно горещо лято ще доведе до засилено използване на климатици и съответно относително високо потребление на електрическа енергия, повишени количества емисии и по-голямо търсене на квоти.

Факторите, които влияят върху цената на CER до голяма степен са тези, които определят и цената на европейските квоти (EUA) – състояние на икономиката, цени на петрола, климатични условия, възможности за запасяване за третия период на търговия от европейската схема за търговия с емисии на парникови газове (ЕСТЕ). Основна причина за това е, че голяма част от търсенето на CER е от страна на компании-участнички в ЕСТЕ, които използват Сертифицираните единици редуцирани емисии за изпълнение на задълженията си в рамките на европейската схема. По този начин предлагането на CER се влияе непряко от търсенето им от страна на участници в ЕСТЕ посредством очакванията на собствениците на проекти.

 

От друга страна, много важно за развитието на проекти по механизъм "Чисто развитие" е политическото решение, взимано от всяка държава, участваща в международната търговия с емисии, какво количество Сертифицирани единици редуцирани емисии могат да се използват в търговията като единици предписани емисии – ЕПЕ (AAUs). Решаващ фактор за предлагането на CERs са и рисковете, свързани със самия проект, страната-домакин на проекта или технологията за редуциране на емисиите парникови газове, както и различни форсмажорни обстоятелства.  Крайният брой реализирани проекти и генерирани CERs също оказват силно влияние върху цената им. Голяма част от разработваните проекти по механизъм "Чисто развитие" не успяват да спазят стриктните изисквания на този гъвкав инструмент по Киото протокола и често сертифицираните кредити за редуцирани емисии са по-малко от очакваните.

 

Бурното развитие на въглеродния пазар през последните няколко години създаде различни схеми и инструменти за търговия със CER. Съществува схема, при която собствениците на проекти продават предварително очакваните Сертифицирани единици редуцирани емисии. В тези случаи купувачите заплащат по-ниска цена за единиците и поемат риска да им бъде доставено по-малко количество от договореното. Други собственици на проекти предпочитат да изчакат и да не продават очакваните Сертифицирани единици редуцирани емисии на по-ниска цена. Те поемат риска от генерирането на по-малко количество сертифицирани единици и ги продават на въглеродните борси на цена, актуализирана с безрискова премия.

 

 

Специалистите на въглеродния пазар, като Vertis, редовно анализират потока от разработвани проекти по механизъм "Чисто развитие" с цел да консултират както собствениците на такива проекти, така и купувачите на CER, как да оптимизират стратегията си за продажба и покупка. Съществуват различни методологии за анализ. Vertis използва трифазен тунел модел за изследване на коефициентите на превръщане на проекта – тоест вероятността проектът да премине от един етап в следващ.

След анализ на различните етапи Vertis счита, че разработваните към настоящия момент проекти по механизъм "Чисто развитие" ще генерират около 1,49 млрд. CERs през втория период на търговия на ЕСТЕ (2008-2012). Това е с почти 50% по-малко от предвиденото въз основа на попълнената Пълна проектна документация (PDD) за тези проекти. Това количество Сертифицирани единици редуцирани емисии, заедно с единиците, генерирани от нови проекти, ще са равни на общото количество предлагани CER до 2012 година. Интересът на инвеститорите към нови проекти ще зависи в най-голяма степен от изхода от преговорите в Копенхаген. Постигането на общо съгласие за ново споразумение, което да замести Киото протокола, ще даде тласък за развитие на нови проекти. Невъзможността за постигане на консенус между страните е силно вероятно да охлади интереса към подобни инвестиции.

Речник Механизъм "Чисто развитие" – чл. 12 от Протокола от Киото Clean Development Mechanism (CDM) Този механизъм е дефиниран в чл. 12 от Киото протокола и цели да подпомогне развиващите се страни в постигането на устойчиво развитие, като разрешава на развити страни да финансират проекти за намаляване на емисиите парникови газове в развиващите се държави и в резултат на това да получат сертифицирани намаления на емисии. Механизъм "Чисто развитие" определя различните етапи, през които трябва да премине всеки проект, за да получи Сертифицирани единици редуцирани емисии. Основен принцин на действие на механизма е сертифицирането и валидирането, че в резултат на инвестициите в проекта действително е постигнато намаление на емисиите парникови газове.   Сертифицираните единици редуцирани емисии CertifiedEmissionReduction (CER) CER се издават по силата на механизъм "Чисто развитие" на Протокола от Киото. Измерват се в един тон въглероден диоксид еквивалент. Сертифицираните единици редуцирани емисии могат да се търгуват и използват от развитите страни за изпълнение на задълженията им за намаление на емисиите парникови газове по Киото протокола. Благодарение на т.нар "Свързваща директива" на ЕС тези кредити могат да се използват в определени количества и от инсталациите, участнички в Европейската схема за търговия с емисии (ЕСТЕ).   Международна търговия с емисии International Emissions Trading, IET Протоколът от Киото създава механизъм, по силата на който страните, поели ангажименти за намаление на емисиите парникови газове, могат да прехвърлят част от предписаните им единици емисии на други страни по Конвенцията. Този гъвкав инструмент на Киото протокола насърчи създаването на ЕСТЕ. Пазарните участници очакват разширяването на търговията с емисии, свързването на отделните пазари и създаването на глобален такъв.   Единици предписани емисии ЕПЕ, Assigned Amount Unit (AAU) Количеството парникови газове, което всяка страна от Приложение І от Протокола от Киото е приела да не превишава през първия период на задължения от Протокола (2008 – 2012). Основна мерна единици в търговията с емисии на парникови газове.